二三线城市房地产投资机会系列分析篇（下）

尽管二三线城市销售面积增长不够稳定，但足以支撑新增供给的销售

2005年以来我国二三线城市的房地产市场形势较好，销竣比（销售面积/竣工面积）一直在1以上，每年的新增实际需求均能消化当年新增的供给。可见，尽管我国二三线城市的销售面积增长不够稳定，但足以支撑新增供给的销售，二三线城市的新增供给速度的加快拥有市场基础。

图表11：2002-2011年二三线城市供求平衡状况（单位：万平方米，倍）

资料来源：前瞻产业研究院

相比投资的火热，二三线城市的房地产市场需求培育不足

前瞻通过对比分析发现，相比投资的火热，二三线城市的房地产市场需求培育不足。10年来，我国二三线城市的房地产需求增长很不稳定，且年均增长速度慢了很多。据前瞻统计，2005-2011年二三线城市的房地产销售面积年均增长不到10%，而2011年则仅同比增长了1.62%；在此期间年均增幅大于20%的城市也只有石家庄和西安两座城市。

图表12：二三线城市房地产销售面积增长情况（单位：万平方米，%）

资料来源：前瞻产业研究院

图表13：2005-2011年31个二三线城市房地产销售面积年均增长速度对比（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院

二三线城市房地产的投资机会依然存在，吸引力也在不断增强

综合来看，二三线城市房地产的投资机会依然存在，目前开发商对二三线城市的投资集中在经济较为发达的二线城市，比如重庆、沈阳、成都、杭州、武汉、大连、天津等城市。其中重庆为最受开发商青睐的地区，2011年开发商在重庆地区的投资额达到202亿元，占31个城市投资总规模的9%。

从投资增速来看，2005-2011年间，31个二三线城市中有九成以上的城市的房地产投资额年均增长在20%以上，6个城市在30%以上。其中，石家庄、长春、呼和浩特三个北方城市对开发商的吸引力不断增强，其房地产投资年均增速领先全国二三线城市，年均增速均在35%以上，这意味着三年即翻一番。此外，华东地区的宁波、杭州、天津，华中地区的长沙、武汉、南昌，西南地区的南宁、西宁对开发商的投资吸引力也在不断增强。

图表14：31个二三线城市房地产投资规模增长情况（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院