新材料企业对接资本市场的四大障碍——2012年中国新材料企业IPO被否原因分析

障碍四：内部规范

前瞻建议：警惕财务风险，强化专利产权保护，提倡稳健规范经营

与传统材料相比，新材料产业具有技术高度密集，研究与开发投入高，产品的附加值高，生产与市场的国际性强，以及应用范围广等特点，因此，这是一个准入门槛非常高的行业。但目前，市场竞争状况并不成熟，产业还处于成长初期，资源优势转化为技术优势尚有较大差距，企业创新能力不强，从业人员素质也有待提高，因此，企业存在管理、产品质量、环保等问题，也是不容回避的。

同时，政府和投资机构的积极参与，也间接影响到一部分急功近利的新材料企业，开始呈现盲目跟风、盲目投资、资源浪费的不良现象。个别求资若渴的企业，甚至不惜进行财务造假、不顾自身现实偿债能力，以试图蒙混过关换取IPO审核的顺利通过。但随着证监会预披露时间的提前，拟上市公司将充分曝光于公众监督的视线之内，企业内部规范瑕疵的“存活率”将越来越低。加上证券市场的日益公开透明化，企业进行财务造假的法律代价也会越来越高。

去年，新材料技术相关企业中，河南思可达、临江东锋有色、湖南泰嘉新材、上海昊海生物都在企业内部规范问题上栽了跟头。

比如，临江东锋有色因股东出资真实性存疑被证监会否决;河南思可达因流动比率、速动比率均明显低于可比同行业上市公司平均值、资产负债率明显高于可比同行业上市公司平均值的问题，被发审委员认为存在重大财务风险;湖南泰嘉新材料则由于流动负债的金额及占比都较高，被发审委员判断为偿债能力不足。

需要重点指出的是上海昊海生物，该公司在内部规范运行方面，被曝光法律纠纷未审结，影响上市申报。前面提到，新材料属于技术高度密集型产业，自主知识产权的新材料产品及技术将在很大程度上决定一家企业的市场竞争力，所以，重视技术创新，提高专利产权保护很有必要。在这种压力下，一方面，企业需要加大研发投入提高技术创新能力，一方面，企业还得提高自有技术或产品的商用化，让技术和市场充分结合，这也难怪证监会发审委员对新材料技术相关企业的知识产权问题如此关注了。

前瞻投顾总结分析认为，新材料产业应该理性与资本市场对接，只有稳健、合法经营的企业，才有可能在资本市场长期立足;只有符合长期投资价值的企业，才能充分发挥产业与资本结合的正能量，让资本市场真正服务于企业本身的可持续发展和壮大。

部分媒体转载链接：

融资中国：

http://www.thecapital.com.cn/col/1316830915171/2013/03/18/1363597362018.html

新浪财经：

http://finance.sina.com.cn/stock/newstock/ipobfjx/20130111/153714262181.shtml：

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中金在线：

http://data.cnfol.com/130111/104,1298,14159426,00.shtml

迈博汇金：

http://www.microbell.com/ecodetail_887750.html

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http://www.itdcw.com/archives/91563

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http://www.ipo123.cn/Item/Show.asp?m=1&d=50595

和瑞网：

http://research.horise.com/news/20130111/01128000.shtml

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http://www.xw1806.com/news/finance/news/2013-01-13/246347.html

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http://news.pedaily.cn/201303/20130318345012.shtml

金融界：

http://finance.jrj.com.cn/2013/01/11154314933361.shtml

证券之星：

http://stock.stockstar.com/SS2013031800002971.shtml

搜狐证券：

http://stock.sohu.com/20130319/n369356026.shtml

同花顺金融服务网：

http://news.10jqka.com.cn/20130318/c533443659.shtml