IPO开闸与股市涨跌无必然联系
2013-08-01 09:54:19 责任编辑：王逸之 来源：前瞻网
三、市场影响：顺周期、供给阀值与小盘股估值压力
1、大盘“顺周期”与转向“供给阀值”
回顾与分析A股历史上新股IPO供给量与大盘运行趋势关系可以发现，两者之间存在明显的“顺周期”关系。如2007年9月份1468亿元的月度IPO峰值准确地对应了沪指6000点的历史高点，而沪指显著低点基本对应了IPO0值（新股停发）。我们认为这与市场供给（新股IPO）与市场人气盛衰下的需求（增量资金）形成动态平衡有关。据此“顺周期”特征确实可以认为新股IPO供给量与大盘运行趋势“无关”，但是大盘次中级向下转向点却大概率对应着月度新股IPO阶段性的峰值450-480亿元，我们将这个易于引发市场次中级趋势转向的月度新股IPO阶段性峰值称为转向“供给阀值”。
2、“集中发行模式”预期强化小盘股估值压力
当前小盘/大盘股估值比2.80处于历史高位附近，未来“集中发行模式”预期如果兑现，则新股发行价格中枢下移与局部供应量增大将强化小盘股的估值压力。
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