周末头条：证监会2026工作会议释放重磅信号

周末头条

01.

证监会2026工作会议释放重磅信号

独家解读

事件：近日，证监会召开2026年系统工作会议，总结2025年工作成效，分析当前市场形势，明确2026年工作方向，释放出持续深化改革、筑牢市场根基的明确信号。

点评：会议在部署2026年工作时，一些提法首次出现。主要包括：

· 持续维护交易公平秩序，严厉查处过度炒作、市场操纵等违法违规行为，坚决防范市场出现剧烈波动；

· 启动深化创业板改革工作，稳步推动科创板改革落地见效，着力提升再融资的便利性与灵活性；

· 深化公募基金行业改革向纵深推进，持续拓宽中长期资金入市的渠道与路径，加快推出适配长期投资需求的各类产品及风险管理工具；

· 着力提升监管执法的有效性与震慑力，坚决重拳打击财务造假、操纵价格、内幕交易等恶性违法违规行为；

· 加快推进《上市公司监管条例》出台进程，全面落地新修订的上市公司治理准则，强化对控股股东、实际控制人的行为约束。

我们认为，会议把严肃整治过度炒作写入年度任务，配套逆周期调节、交易监管和信息披露监管，明确坚决防止市场大起大落，这有助于压缩当前A股题材投机空间，引导资金从短线博弈转向长线配置，降低普通投资者的投资风险。与此同时，通过深化公募基金改革、拓宽中长期资金入市渠道、推出适配长期投资的产品和风险管理工具，也为中长期资金持续投资A股提供良好的制度基础。后续随着养老金、社保、险资、银行理财等长钱资金持续流入，A股或有望走出长期慢牛趋势。

02.

央广财评：A股要的不是疯牛而是长牛

独家解读

事件：近日，央广网发布财经评论称，只有真正成为符合高质量发展要求的市场主体，才能穿越周期波动，让A股能够实现“慢牛”“长牛”型健康发展。

点评：央广财评“坚持稳字当头，A股要的不是疯牛而是长牛”，实质是给当前行情定调，监管降温不是灭火，而是挤泡沫、去伪龙头，让资金从蹭热点转向真价值。实际执行方面，证监会近期同步上调融资保证金比例，并停牌核查热门题材股，这些措施可直接抑制市场资金高杠杆短炒行为。

我们认为，让市场伪龙头出清，可有效提升市场资源配置效率。当前监管层通过密集问询函、监管工作函等方式，专门打击蹭热点无业绩的上市公司，同时也希望引导资金从概念炒作转向投资有核心专利、有订单落地的真正市场龙头，实现优胜劣汰，提高整体上市公司质量。

值得注意的是，随着融资杠杆收紧、严查蹭热点炒作等监管组合拳的实施，宽基ETF在1月12日到1月16日净流出达1914亿元，其中沪深300ETF、双创ETF、以及上证50ETF等核心宽基成为净流出的主力。短期来看，宽基ETF净流出高峰或已出现，若后续流出收窄且主题ETF能维持净流入，则指数震荡、个股活跃格局有望延续。

03.

全球首次！我国年用电量首超十万亿千瓦时

独家解读

事件：国家能源局数据显示，2025年，我国全社会用电量首次突破10万亿千瓦时，这一数字在全球单一国家中尚属首次。

点评：这个数据相当于美国全年用电量的两倍多，超过欧盟、俄罗斯、印度、日本4个经济体的年用电量总和。中国电力企业联合会常务副理事长杨昆表示，从2025年的用电量看，高端制造业、数字经济与新兴技术等领域用电需求快速增长，风电设备制造业、互联网和相关服务业用电量同比增长均超过30%，充换电产业用电增速接近50%。用电结构的新变化、电力消费的新场景，折射出我国经济结构持续优化、传统产业加速升级，进一步印证我国经济向好、向绿、向新的发展态势。

我们认为，十万亿千瓦时不仅是数量里程碑，更是中国超大市场规模、绿色转型速度和高端制造活力的集中体现。与此同时，超大用电规模也将形成强大的国内需求池，为风光装备、储能、电动汽车、数据中心等上下游产业提供持续订单，降低新技术量产门槛，强化我国在全球电力产业链的话语权。

值得注意的是，2025年风电、光伏发电量占全社会用电量约22%，十万亿度电的“绿色含量”持续提升，这为新型电力系统提供巨大消纳场景，特高压、储能、虚拟电厂等灵活性投资有望加速落地。此前，国家电网已明确“十五五”期间电力固定资产投资4万亿元，较“十四五”增长40%，主要用于特高压、智能调度、数字化变电站等，这将带动电力系统上下游原材料、设备、软件等全产业链的需求。

04.

2026年春晚首次彩排，机器人将再度登上春晚舞台

独家解读

事件：央视2026年春节联欢晚会17日完成首次彩排。机器人将再度登上春晚舞台，用科技范和新鲜感的创意火花彰显我国科技进步的新气象。

点评：这是继2025年蛇年春晚“扭秧歌机器人”出圈后，人形机器人第二次以表演者身份亮相春晚。今年春晚首次彩排把AI、AR、XR等沉浸式技术与“万马奔腾”舞美结合，机器人将和真人舞者同台，各类型节目与创新技术应用、舞美视觉设计等要素完成融合，整体效果初显，机器人将用科技范和新鲜感的创意火花彰显我国科技进步的新气象。在此之前，在CES 2026上，中国人形机器人公司表现亮眼。展会上，智元机器人首次在美国完整展示其全系列产品线，宇树科技G1人形机器人现场上演拳击格斗，众擎机器人T800可与观众互动并演绎高难度动作。

我们认为，人形机器人正从实验室黑科技加速迈向商业量产。随着机器人技术持续突破，以及政策持续大力扶持，人形机器人产业在工业、医疗、商业、家庭等多场景下的应用规模有望打开万亿级市场空间，同时也将带动上游核心零部件、AI芯片、材料科学整个机器人产业链的升级。

在政策支持方面，国家层面首次将人形机器人纳入《制造业重点领域技术创新绿皮书》“两步走”目标：2030年前搞定核心技术攻坚和规模化应用，2035年正式站上全球顶端。

地方层面，深圳发布70亿元“人工智能和具身机器人+终端”双基金，首期20亿元直投算法、运动控制、关键零部件。北京、上海、浙江三地创新中心联合发布全球首个《人形机器人智能化分级》团体标准。

05.

为夺格陵兰岛，美国对欧洲八国加征关税

独家解读

事件：1月17日，特朗普宣布，自今年2月1日起，对丹麦、法国、德国、英国等八国出口至美国的所有商品加征10%的关税，加征关税的原因是这些国家反对美国控制格陵兰岛。

点评：特朗普宣称加征关税的税率将从6月1日起提高至25%，直到相关方就美国“全面、彻底购买格陵兰岛”达成协议。对此，多国回应这不可接受。之前，多名欧洲议会议员称，鉴于美方对格陵兰岛的威胁，去年7月欧美达成的贸易协议将无法获得通过。他们同时呼吁使用反胁迫工具回应美国加征关税。

我们认为，特朗普把关税武器化到“购岛”层面，既是对欧洲经济的重大打击，也是对现行国际秩序和盟友体系的极限施压，其结果将直接影响全球贸易格局。

对国际市场影响来看，如果美国后续对八国加征关税到25%，欧洲对美出口成本将明显瞬时抬升，25%关税相当于一次“硬脱欧”式冲击。

短期来看，欧洲以反制关税或WTO诉讼回应，双方6月前进入“喊话-谈判”循环，美国国内商界、国会亦存在反对声音。

长期来看，若购岛协议无实质进展，高关税或长期化，美欧供应链“脱钩”加速，全球多边贸易体系再受重击。

对国际大宗商品影响来看，若25%关税正式执行且欧洲不妥协，美国炼厂、金属加工厂将完成替代采购，欧洲过剩资源或涌向亚洲。在此过程中，全球大宗商品价差将重新收敛，大宗商品价格中枢有望回到关税前水平。

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本文节选自中国银河证券公众号