羊年:四大央行玩“豆比”

人民币加入全球性货币贬值行列?

俄罗斯卢布此前遭遇暴跌，让市场对人民币的走势也产生了担忧。

最近超过6个月时间以来，美元一直处于强势地位，美元7月份以后至今，对欧元升了18%，对日元升了8%，最近卢布对美元跌了50%。虽然人民币对美元近期出现明显贬值，但是与其他日元、卢布、欧元相比，人民币表现尚属良好，但这不是正常的市场结果，人民币怎么是全球一揽子国际货币都贬值、人民币却纹丝不动反倒到升值，这只能说人民币没有与国际接轨——非自由货币、非自由汇率、非自由兑换的结果，与一揽子国际货币有根源阻隔、不兼容，就象“堰塞湖”被阻一样，但任由“堰塞湖”发展的结果是将溃败一切。金融货币的血脉不畅也是一样，心梗、阻塞、血栓就会是最后的结果。

12月21日中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲在“2014-2015中国经济年会”上表示，今年以来美元是最强的，美元对欧元的升值超过10%，对日元的升值超过11%，人民币在全世界是第二强，实际有效汇率表现为升值。这正好与美元对欧元、日元等形成相反的路径格局，人民币实际上是跟随美元一同升值，但这种局面不可能长期延续，还有可能造成更大悬殊的差距，也无法与一揽子国际货币平衡。造成这种局面，有两种可能原因导致：(a)、人民币市场化率太低，美元在人民币汇率中所占比重过大，其它一揽子国际货币在所占一揽子货币中比率过低而无法显现;(b)人民币依然没有摆脱“计划经济”的束缚，是按“人治”行为在运行。

避开人民币与美元的锋芒升贬值问题不谈，那么中国也必须对GDP下降、最低增长率采取相应的措施和行动：这就是降低人民币的基准利率——降低利率与发行货币、4万亿救助等同属于刺激经济方式，只不降低货币基准利率与扩大发行货币救助一个是突发特别事件，一个是货币的生态环境。人民币的基准利率过高，中国国家运行的所有成本都居高难下。11月21日人民币进入基准利率降息后，2015年依然是人民币基准利率的调整年，以适应中国GDP的继续向下滑落，若人民币基准利率为6%，中国GDP也为6%、7%点几，显然中国经济运行就没有现实的任何空间了。

2015年，中国的货币政策将对短期增长压力和低通胀环境作出回应。预计至少会再次下调1次基准利率、或2、3次调整存款准备金率、基准利率，并采取包括抵押补充贷款、中期借贷便利、常备借贷便利等定向型工具相辅。

人民币基准利率之高，也是大国中之最的(指前十大国家经济体中)。目前，人民币基准利率为5.4%，而美元为0.25%，欧元为0.15%，日元为0.01%。人民币的基准利率，分别为美元的20多倍、欧元的40多倍，日元的500倍。一种货币的基准利率之高，则意味着这种货币平台上所衍生的一切成本都居高不下，这个国家、企业、商贸、经济资源、政治之源等等所有的竞争环境都居高不下。

过去两年中，中国经济都一直在转向疲弱，国家GDP在明显向下。在增长疲弱、低通胀以及周边国家货币贬值(尤其是日元大幅贬值)的情况下，人民币贸易加权汇率的强势尤为显著。鉴于明年一季度中国经济增长可能放缓，人民币走软的风险正在积聚。

在恢复内、外部平衡之下，新兴市场货币疲势料延续至2015年。同时，中国可能会允许人民币贬值(因为这是除美元以外的一种大势所趋)。由于经济放缓的预期和农历新年导致的贸易顺差急剧收窄，人民币的贬值风险将在2015年上半年上升。经济增速放缓对人民币短期前景不利，鉴于美元的强势，人民币可能跌至6.25。今年，人民币会继续下跌。随着美元进入加息周期，而人民币则面临降息预期，因此，预计2015年人民币继续贬值，贬值幅度会在5%这一可控范围内。

2014年，人民币兑美元汇率时隔5年出现下滑，本年度跌幅为2.42%，是有可比较数据的自1995年以来的最大跌幅。中国政府通过大力抛售人民币买入美元进行市场干预，诱导人民币升值预期降温;由于人民币降息再加上美国升值、升息的预期猜想，这一双重因素也导致人民币被抛售。对于经济增速明显放缓向下的大趋势中国而言，人民币贬值是解决国内动力不足、提高出口竞争力最有效的长远战略途径、特别是降低人民币基准利率，中国国家运行成本长期居高不下、中国制造、中国生存成本之高的矛与盾的根源、大环境之治。截至到2014年12月31日，美元对一揽子国际货币(约15种)升值超过13.8%，在上海外汇市场，人民币汇率以1美元兑6.2040元收盘，而2013年底为1美元兑6.0539元。