羊年:四大央行玩“豆比”

【核心提示】： 2014年，美国QE3逐步退出、步伐停止至年终，美元兑一篮子国际货币(约15种多国货币)创下近13%的升幅，几乎没有一种它国货币不贬值，是1997年至今、近八年来表现最好的一年。美国6年多金融海啸QE治理，放出超过6万亿美元的庞大货币，而今美元却超级升值，这升值动力到底来自何方?(按照人类至今的货币理论：多则贱，少则贵)相比之下，欧元和日圆表现十分低迷。其中，欧元/美元去年下跌约11%，日圆/美元跌幅也近13%。究其原因，美国经济自金融海啸后强劲的复苏势头是美元走坚的主要原因。在坚实的经济背景支撑下，美联储料将在今年升息，从而会进一步提振美元的需求。囿美元每一天在全球货币市场交易超过4.6万亿(此数据来自2014年8月国际货币基金组织旗下国际清算银行(简称BIS)货币报告)的流量，而第一次全球金融海啸之后给世界造成的事实结果是：不管是美元实施QE、或结束QE，都是全球各国的惊涛骇浪，都是全球性“双刃剑”的极大超伤害和极大核动力，给全世界一个无法回避的现实是：美元的今天比任何时期都更加超级强大，特别是第一次“金融海啸”之后，美国实体经济——制造业疲软、竞争力下降，但美元的金融货币却超级强大、突飞猛进。在前后近八年的第一次金融海啸时期，美国扩大美元超发近10万亿美元(次贷危机、加上三次QE1、QE2、QE3之和)，这让美元抢占了全球各国的货币市场，唯美元一币风行全球，没有任何阻挡，而其它所有多国货币只能退守本土疆域于一偶。全球第一次金融海啸跨越八年时间，就这样从生成到最后结成了这样的正果——美元更加全球盛行，美元收与放都成了全球各国重大的劫难或利好，成为一把真正、举世无双的“双刃剑”。

QE—宽松货币，是未来世界、国家解决经济不振、危机、遭遇灾难的唯一核器。对欧美中日这四大经济体：第1(根据国际货币基金组织旗下国际清算银行(BIS)发布数据，欧元约占全球货币交易支付市场33%，约大于美国经济体1/5规模)、第2(美元约占63%)、第3(人民币约占近2%)、第4(日元约占4%)大经济体来说，QE实施再大、再多、再美妙也是无法保障完全制胜，反而要在宽松货币之下斗智慧、斗巧妙、斗细节、斗方略、斗远见——方能显出全球各国实施“宽松货币”时代的英雄本色。

展望2015，全球第一焦点依然是：美元将是全球第一道无法阻挡的美丽风景线……美国经济将继续复苏，从而推动美联储加息、美元升值继续。而日本经济依然深层通缩泥潭，欧洲经济则尚未摆脱欧债危机的阴影，使得日本央行和欧洲央行将继续、必须推行刺激性举措。在欧洲、日本央行同美联储之间货币政策分化的背景下，美元预计将携利差优势继续上升。亚洲囿日元连续刺激，中国也不得不释放出更多的人民币，那么人民币贬值也是顺水推舟、不得不进行的历史性调整：调整人民币基准利率、存款准备金利率，这是中国2015年的头等大事，其次才是中国各产业怎样围绕人民币调整策略、跟进的步伐、产业上质量的新布局。这四大央行的货币进出占全球货币市场交易支付总额超过97%。

全球第2大经济体——中国经济“新常态”：新，就不是常态;常态，就不是新;但中国经济转换、变化、升级之契际，就要在“新”与“常态”之间寻找最佳契合、最佳交接的切换口上转档、切口、调节阀门，来过度、申时、把握最佳战机。美(第1大经济体)、欧(超国家经济体，约大于美国1/4)、中日(第2、3大经济体)构成全球经济与这些经济体之间无法绕过的引力、阻力、动力的发展大趋势……

美元强劲下的欧元、日元

美元兑一篮子主要货币2014年录得约13%涨幅，年度表现为1997年来最为强劲，而且根据多数主要银行的看法，这仅是明年进一步上涨的序曲。2014年美元兑美元指数篮子中的其他货币(欧元、日圆、英镑、加元、瑞典克朗及瑞郎)全部录得涨幅，突显出美元2014年全线走坚表现。美元兑澳元、新西兰元及挪威克朗今年亦录得涨幅。到2015年1月5日，欧元兑美元一度下跌1.2%，1欧元兑1.1864美元，为欧元9年来新低。而衡量美元兑一篮子国际货币汇率的美元指数上升至91.36，为9年来新高。

展望2015年，美国联邦储备理事会(美联储/FED)料将升息，而欧洲和日本还在实施刺激性的货币政策，这种政策路线的分化料将成为新一年全球外汇市场的主背景。而最近稳健的经济数据也强化了这样的观点：美国经济改善程度足以使美联储考虑在2015年年中升息。不过目前并不清楚明年上半年若美元进一步走坚，能否帮助削弱美联储升息的前景。许多人也担心新兴市场愈发动荡的氛围--主要是中国--可能预示着未来发生更糟的事情。此外，政局不稳也可能再次威胁希腊在欧元区的地位，这也加剧了投资者对于经济增长和全球金融体系的忧虑。

美元兑日圆全年大涨13%。美元兑日圆2014年涨势凌厉。尤其是在日本央行10月末意外宣布扩大刺激举措、以防通胀预期下降后，美元涨势更是加快。据日本三菱东京银行分析师Teppei Ino认为，美元兑日圆2015年全年的整体趋势或许偏向升高。在2015年，“如果要问美元可能会跌向100日圆还是升向130日圆，我更倾向后者，”Ino说。但他补充表示，市场人士持仓状况已经为日圆进一步走软预做了准备的事实，可能有助于缓解美元兑日圆的涨势，而若希腊疑虑加剧，日圆可能获得短线提振。但日本经济除了日元对美元持续贬值的阳光大道之外，讲日本经济走出近20年通缩魔影那只能是画饼充饥、否则日本就只能通缩、继续溃败下去……