阿里巴巴要创造“奇迹”

阿里巴巴上市，从上海股市到香港股市，绕了半年多……现在，在这中国最大互联网公司上市归属地的争夺战中，主角阿里巴巴似乎终于拿定了主意，把这绣球抛给了美国纽约股市。正因为美国较香港而言，有着更灵活的准入机制，同时也有更为严苛的监管机制，才能成全马云对上市后公司控制权的把握，但也着实令他纠结了很久，不惜此前多次尝试香港上市的可能性。3月21日，阿里巴巴发布公告成，决定在美国上市，并于本月25号召开启动IPO的会议。之前，港交所一直是阿里巴巴上市的首选地，而被视为Plan B的美国如今却终将赢得这笔大生意。目前，分析师们预估阿里巴巴通过这次IPO将募得不少于150亿美元的资金，很可能超过两年前Facebook筹到的160亿美元，成全球最大空前的募股公司。

知有分析认为，这是因为投行业者不想因为作了阿里巴巴对手或收购目标的生意，而得罪阿里巴巴，导致可能失去承销这宗IPO的机会。阿里巴巴的IPO案预料将超过2012年Facebook的160亿美元规模。然而目前正是中国多家科技企业发动交易的火热时期，投行业者在选择客户时陷入尴尬境地。在竞争激烈的科技互联网业，因为担心机密资料外泄，企业非常在意自己聘请的投行顾问同时也为对手服务。

对于香港的投资者来说，阿里巴巴更像个再次登门拜访的老朋友，大家还记得阿里巴巴的B2B业务两年前刚从香港私有化退市。另外，内地的另一互联网巨擘腾讯在香港长期受到投资者热捧，市值已超过1500亿美元，从中也可窥测到香港投资人对内地优秀互联网企业的认同和喜爱。

但对于美国投资人来说，阿里巴巴还只是个“陌生人”。普通投资人当中，除持有雅虎股票的对其略知一二，其余的则对这只从天而降的巨兽一无所知。只有当他们看到彭博社的最新调研数据时，才惊讶地知晓：阿里巴巴上市的市值保守估计约为1530亿美元，并有可能高达2000亿美元。他们当然知晓，两年前Facebook上市时的市值刚刚超过1000亿美元，至今没有人能让Facebook享得红利，成了财富的一场噩梦。

阿里巴巴为什么上市要放弃熟门熟路的港交所、中国沪股，而远赴美国开辟新战场呢？原因很简单，以马云为核心的阿里巴巴创业团队想保留上市后公司的绝对控制权，但苦于整个管理层的持股比例只有10.4%，远低于两家大股东日本软银、美国雅虎合计超过60%的股权。若在坚持“同股同权”原则的港交所上市，就意味着必须舍弃创业团队的控制权，而美国的资本市场为吸引成功的创业公司，容许他们以双层股权结构的模式上市，以确保创业团队的控制权不会因上市而丧失。以在美国上市的中国互联网公司百度为例，借助双层股权结构模式，百度上市后，李彦宏夫妇持股份额为20.78％，但却拥有高达68.17％的投票权，仍牢牢掌控着上市后的百度。另外，还有一些美国已上市的著名科技公司谷歌、Facebook、LinkedIn、Groupon等也采用类似的双层股权结构。

企业还担心，已经办一家公司IPO案的投行顾问，根本没有办法再分出心力经手对手的交易。知情人士表示，在亚洲运营的大型投行过去一年均巴望着阿里巴巴的IPO，因此莫不与阿里巴巴的同业保持距离，以期能在这桩超大型交易中分一杯羹。阿里巴巴3月16日宣布启动在美国上市事宜，各方将争夺估计达3亿美元的大饼。为阿里巴巴提供协助的银行家、律师和会计师周二将首度在香港召开准备会议。阿里巴巴正与花旗集团、瑞士信贷、德意志银行、高盛、摩根大通和摩根士丹利商洽承销事宜。