中国：想让人民币高兴

进入2014年马年春节过后，中国突然采取行动压低人民币汇率以抑制海外资金大规模流入，产生了意料之外的不利后果：外币流入金融系统的资金激增，人民币收放更是两难处境。在2月下旬、过去的半个多月，全球投资者一直在买入美元、卖出人民币，导致中国货币市场人民币资金猛增，短期利率急剧下降，这最起码致人民币在全球范围内支付交易市场上的比率下降……人民币真能成全球气候（目前人民币约占全球货币支付市场的2%），最少要在全球货币市场占上5-20%之间，这是第一阶段；然后能与美元、欧元分兵抗衡、不分上下，占全球货币支付市场的1/3及其之上，这是第二步，才能够与全球第二大经济体的国际地位相当。但经济学家对此感到忧虑，囿是这种导向“人为”趋势与中国政府的行动相悖——为了重新平衡中国金融货币投放、信贷驱动等所拉动的中国经济，控制影子银行等监管宽松的风险性融资，中国政府自2013年6月份以来一直将其借款市场成本维持在最高弧线顶端的区位。

2005年7月，中国央行实施汇改，并将美元对人民币汇率从8.27重估为8.11之后，人民币对美元8年多来已累计升值超过35%，同样1美元，不知不觉中缩水超过3元多人民币；2014年以来又贬值1.7%。但大势人民币汇率依然要稳步升值，也使“人民币升值”的思维定式再次得到“国际化货币”必然选择。2005年前，人民币兑美元比价是8.2765，到2014年2月前，美元兑换人民币只有6.0上下。 

到2014年3月1日，人民币汇率持续走低，外币理财品收益大涨，到2月底最后一日起售的同类中国理财产品，最高预期收益率已达5.40%。

中国央行决策的两难处境也极度的反映出，大规模国家控制经济的管理难度将加大，以及整个金融货币体系内部的联系之紧密，都是中国65年来前所未有、特别是近40年“改革开放”非下根源力气建立与国际主流金融货币体系不悖论的“金融生态大环境”所能解决的。

现在是，如果想要降低中国经济的杠杆、降低中国经济运行成本的水平，就需要维持高利率和偏紧的流动性。如果允许人民币贬值，那么流动性将增加。这两个目标是水火无法融合的。接着，就要看中国央行下一步希望实现哪一个目标，采取什么样的货币、汇率等实施新举措了，怎样与一揽子国际货币、特别是占全球超过95%的美元、欧元、日元更深一层的兼容、顺势、不阻抗了。