面对“主题公园”热的冷静思考

2013年伊始，全国各省市掀起了一股“主题公园”热。如：武汉首座儿童主题公园“麦鲁小城”在东湖边开园;国内首个以新能源为主题的科普文化地标——上海新能源主题公园在原世博园区C片区落成;正在建设的海南文昌航天主题公园已完成投资2.18亿元人民币，约占总投资的五分之一，预计将于2014年建成;广西壮族自治区百色市公安消防支队将百色起义纪念馆建设成为红色消防主题公园;兰州两会上宣布将建设九大主题公园，提升兰州旅游环境等。

前瞻产业研究院发布的《2013-2017年中国主题公园行业发展模式与投资战略规划分析报告》分析发现，中国主题公园的经营盈利呈金字塔状，即有70%的主题公园还处于亏损状态，20%是持平，只有10%达到了盈利，行业整体形势较为严峻。造成这种现象的根本原因就是中国的主题公园缺乏个性，处处模仿建设，遍地是同类主题公园，必然会分散客源，最终难以逃脱失败的结局。

面对上述问题，下面结合案例介绍一下主题公园几种典型的投资模式，以供投资方参考。

(一)公园+地产

提到主题公园，自然而然会想到华侨城，这家20多年前以锦绣中华打响中国主题公园头炮的上市公司，如今的口号是“旅游+地产”。对于华侨城的模式，房地产业务快速收益的特点正好解决了主题公园长期投资和短期收益之间的矛盾，“旅游+地产”模式确保华侨城螺旋上升式发展。前瞻产业研究院发布的《2013-2017年中国主题公园行业发展模式与投资战略规划分析报告》分析认为主题公园是一种一次性投入大、市场培育期长、营运成本高且投资回收慢，需要持续性投入的产业。许多此前倒闭的主题公园除了自身设计无法满足人们日益变化的需要之外，无法进行持续性投入是造成失败的主要原因之一。

虽然在华侨城的口号中是旅游在前、地产在后，但旅游项目提升了临近的房地产项目内在价值却是不争的事实。华侨城的成功经验表明，旅游业务和房地产业务有着相互促进的作用。而这一值得借鉴的经验已经开始成为国内许多主题公园项目运作的行动指南。越来越多的主题公园选址在中心城市周边的二三线城市。这些圈地数百亩甚至上千亩的主题公园项目中，绝大多数都是“公园+地产”概念，开发商通常运作集主题公园、别墅、酒店、商业街等多种业态为一体的旅游复合地产。

(二)公园+演艺

文化演艺可以说是当前主题公园发展的另一大趋势。除了在国内成功的华侨城，世界十大主题公园游园内容中也包括大量互动文化演艺节目。其中，东京迪士尼乐园提供至少9场演出节目，美国佛罗里达的迪士尼神奇王国演出节目达7台。在目前的A股市场中，与华侨城一样拥有着文化内容制造能力的上市公司也在积极向主题公园领域渗透。不过，对它们来说主题公园可能只是个平台，这一类上市公司以宋城股份为代表。宋城股份目前主要的文化演艺业务是“宋城千古情”，表演地点在宋城景区主题公园内。虽然在形式上宋城股份与华侨城有相似之处，但两者的核心竞争力却有所不同。宋城股份的核心竞争力在于演艺项目。而华侨城现有演艺项目大部分免费，华侨城的主要优势在于将主题公园成功在各地复制，全国布局已经建立。