IPO企业进入“裸奔时代”

实招才可突围

强化信息披露的真实性推进了以信息披露为中心的发行制度建设，淡化监管机构对拟上市公司盈利能力的判断，因此拟上市企业和各中介机构都应按法规制度履行职责，随意包装和粉饰业绩无疑给IPO蒙上一层阴影。

进一步提前预先披露新股资料的时点，逐步实现发行申请受理后即预先披露招股说明书，提高透明度，加强公众投资者和社会各界的监督。新政出台后将通过预披露时间的延长提高企业IPO审批过程的透明度、提供更方便的公众监督条件，进而对拟上市企业材料的公允性、规范性提出更高要求，让投资者和媒体有更多时间对拟上市企业进行调查监督。

拟IPO企业比一般企业引起更多关注，这不仅影响了企业的IPO进程，也对公司业绩带来较大影响，比如归真堂和来伊份。今年2月，在证监会首次公布IPO申报企业基本信息表中，“活熊取胆”的福建归真堂药业赫然在列拟创业板上市名单中，立即引发大量抨击。公益社团“它基金”联合70多名社会名人，向中国证监会信访办递交吁请信，恳请对归真堂的上市申请不予支持及批准。众多明星名人也加入“阻止”之列，并引发了一轮“活熊取胆”该不该的社会热议。时隔四月后，归真堂的审核状态没有任何变化，依旧为“落实反馈意见中”，上市前路不明。

据投行人士透露，在6月末最新的一次保代培训上，证监会人士表示，正在考虑继续加强透明度，下一步可能公开反馈意见及反馈意见回复。

当然，预披露提前，拟IPO企业的高管有些纠结，一方面担心舆论更细致的监督，另一方面也对监管层在审核过程中透明化的举措持欢迎态度很快，一些企业摸索出“三招”应对，提前聘请财经公关公司，应对新闻监督或者更谨慎地采用市场数据和市场地位表述，应对竞争对手，有的干脆改变工作重心，从一心应对发审委委员变成应对公众关注。但无论如何，确保信息披露数据和材料的真实性才是企业成功突围新政藩篱，登陆资本市场的实在筹码。