IPO企业进入“裸奔时代”

值得一提的是，新政之下，创业板成为了“终止者”的重灾区。今年以来，终止审查的创业板拟上市企业占据了绝大多数，多达28家，占39家终止审查企业总数的71%。

新政意味着什么？

预披露提前制度的推进，不仅是证监会对发行审核制度中信息披露的重大改革，也体现了全国金融工作会议提出的加强金融监管的要求。证监会曾表示，招股说明书里面存在企业表扬的话过多，风险揭示不到位，做广告倾向明显，甚至有招股说明书出现重大遗漏的情况。新规出台后，通过公众和舆论的监督，有利于及时准确地发现问题，提高发行审核工作的透明度，提升股票发行的效率和公平。

企业在招股书上夸大企业优势，目的在于提高发行价。如今预披露提前后，企业采用的数据更谨慎，更客观。竞争对手举报是IPO企业一个重要风险，、投行也通常建议客户采用偏谨慎的数据。一个典型案例就是深圳服装企业“淑女屋”，其招股书中关于“淑女屋品牌居消费者最喜爱国内女装品牌第一位”，以及自身受欢迎程度仅次于阿玛尼，超过迪奥、LV的表述，结果引发媒体和公众普遍质疑。最终淑女屋上会被否，很难说和舆论监督无关。

有专家认为，预披露新政增强IPO透明度是一项很好的制度，靠阳光来杀毒，使申请材料中的问题提前曝光，初审会中就可以对问题及落实情况进行处理，从而为社会公众和投资者提供了更加充足的时间，详尽查阅申请IPO公司相关材料，可及时发现问题并进行举报，从源头上杜绝隐患。投资者痛恨的不是IPO本身，而是那些涉嫌包装上市、财务造假、内幕交易、天价发行、欺瞒投资者的上市公司。

预披露提前，首先要应对的是媒体报道。企业可以提前聘请财经公关公司。据介绍，此前IPO企业一般是在上会前10天左右敲定财经公关公司，现在中介机构一般是建议提前两三个月就落实。另外，以前财经公关公司服务费是企业成功过会后才支付，不过会就不支付。现在有些财经公关公司只要签约了，就要预收一半的服务费。