上市是否应该考虑道德问题？

去年暂缓上市的归真堂，2012年欲再度冲刺IPO，而其“活熊取胆”模式引起激烈争论，一边是中药协支持，一边是动物保护组织反对及72位名人致信证监会反对其IPO。归真堂的上市再次引来诸多争议，企业再次被舆论推向了风口浪尖。

多家民间动物保护组织表示，归真堂如果上市融资，其规模就会变得更大，就会伤害到更多的黑熊，取缔活熊取胆的道路将会更加艰难，所以将坚决抵制归真堂登陆资本市场。

在面对舆论的“企业道德”拷问和动物爱好者掀起的抵制活动下，企业仍然在为上市之行造势。
归真堂称其“主要利用人工繁殖的第二、三代黑熊获取熊胆原料，符合《国际濒危动植物贸易公约》“关于野生动物产品利用的要求”，采用高科技人工无管引流熊胆汁技术（即造瘘手术），彻底改变了以往“猎熊取胆”的方式，实现了由利用野外资源为主，向利用人工繁育资源为主的战略性转变，是中医药行业的重要里程碑，具有深远的应用价值。

同时，该公司还声称上述技术是实现资源保护和中医药产业可持续发展的纽带和重要途径，有利于健康引流熊胆汁，所产熊胆粉各项质量指标居行业领先水平。其上市的募集资金将用于生产熊胆粉、年存栏黑熊等项目。

多数网友强烈“关注”证监会是否能够守住道德的底线。有人认为，如果“活熊取胆”的企业都可以成功登陆资本市场，这必然也不是一家具有社会责任感的企业的作为，这必然会成为日后的一个笑柄，是一个让人谈起来都觉得不可思议的疯狂而贪婪的事情。

而有另一部分人则认为，证监会只是负责对上市文件做调查，重点关注企业的公司治理、经营状况、合法性与合理性等，不会涉及伦理方面的审核，只要是合法存在的公司，都有可能获批上市。并且如果让证监会关注起伦理道德来，未免有点偏颇。如果上市需要考虑到道德之类的社会效益的话，那么一些非盈利组织是否也能上市呢，或者也能得到二级市场的认可呢？因此，为何不让二级市场发挥它的作用，如果归真堂“失道寡助”或者有其他良好的替代品，那么必会反映在其股价里。

笔者认为，这场论战实际已经触及了社会和IPO底线，让投资者在讨论商业价值的同时，不得不讨论上市公司的道德底线，对于IPO市场的规范化问题，是具有积极促进作用的。

然而，在谴责归真堂等企业时，我们更应该思考的是，归真堂为什么能进入IPO申请阶段？归根结底还是市场需求催生了这类企业。但如果企业并未从事违法活动，要让它退出市场，也应由市场决定，而不是民意和舆论。

以归真堂为代表的一大批企业，必须意识到，如果不加快技术革新或产业转型，彻底抛弃“利用野外资源进行市场营销”的方式，终究是要被市场抛弃的。

与此同时，对行业监管机构而言，经过此轮事件之后也应该深刻反思，对于不符合动物保护理念的产业或企业，必须严格治理，而提高行业准入门槛也是十分必要的。