中国通缩、新低背后的超难题

【核心提要】：据中国国家统计局公布：9月，中国经济主要指标CPI涨幅重返“1时代”并创逾四年半以来最新低点，也是继欧元区5月份开始通缩以来、又一个开始显现出现通缩的全球第二大经济体，中国最明显的是食品和非食品价格涨幅双双回落，再加上PPI同比和环比跌幅均进一步扩大，凸显出中国实体经济层面需求不足，经济仍面临更大下行的压力。中国这次经济通缩，绝非孤立彰显，而是继欧元区严重通缩、日本长期通缩、美国也现通缩苗头的全球主要国家经济体大环境的反应。

对中国及央行人民币实施M2正空前的向120万亿进军，中国宽松货币政策还持续加码吗？年内中国央行已经连续三次下调正回购利率。主流经济学家分析普遍认为，中国未来通胀仍将低位运行（经济学理论基准认为，2%通胀率为比较合理经济），这为中国政策面持续宽松货币以稳增长提供了可以实施的空间，但同时也应勿忘中国金融货币的深度、根源改革——在货币基准利率（目前，全球主要货币基准利率为：美元0.25%，欧元0.15%，日元0.001-0.010%，人民币6.2%，这4大货币占全球货币交易支付市场超过95%份额）、存款准备金等，来激发中国经济长期大环境的建树和活力，从根源上释放出使用人民币高成本、低能效、高利率的历史性难题。

2014年第3季度中国GDP增长7.3%，这是全球第一次金融海啸后创近六年后中国GDP的新低。也是国家统计局发布最新发布今年三季度GDP增长的7.3%数据。这是自2009年第三季度以来，中国经济增速最低的一个季度。中国房地产市场的下跌、钢铁业巨亏是中国经济增长放缓的最大因素。若用中国新政“李克强指数”—— 用电量、铁路货运量、贷款发放量来衡量，那么中国新出炉的数据却处在“及格”与“不及格”间徘徊，中国经济处在历史少有的调整转换期“焦汇点”。

（1）金融海啸6年后之人民币国情

到2014年1月1日，中国广义货币(M2)已超过110万亿元（见2014年1月15日CCTV《新闻联播》《到2013年末人民币突破110.65万亿元》报道），而2002年初中国这一货币数据只有16万亿人民币。12年过去，中国货币增长超翻了五倍多，中国货币供应总量与GDP之比超过200%。而且中国货币的这一数据已近全球货币供应总量的1/4还强。中国已成为名符其实的全球第一货币供应大国。但中国经济的质量与G20国家之比是最低级的，以2013年数据为例：美国GDP总量为15.68万亿美元，中国GDP为8.26万亿美元，欧盟GDP为19万亿美元（美国、中国数据来自IMF2013年4月版《世界发展展望》）。但中国货币超发供应，却是美国的1.5倍，英国的4.9倍，日本的1.7倍，比整个欧元区的货币供应总量还多出20多万亿美元(见新华网2013年2月4日《去年（指2012年）广义货币余额97万亿 货币存量冲冠存隐忧》一文，作者王宇)，而到2014年1月1日，中国货币余额又向210万亿人民币迈进，是全球各国货币供应之最。

按照人类至今所有“货币超发”原理：当一种货币超发造成一定严重的危害灾难，通常需要两届政府任期7-10年的发酵延续，才可能释放或病症爆发，而“货币超发”将导致三大结果：一是致本币大幅贬值；二是进入通货膨胀周期；三是产业链损毁。美国1929年爆发“大萧条”，前后延续了10多年，最后在1940年因第二次世界大战爆发而全球商品、物资供需强烈膨胀才得以缓解。1948年，二次世界大战、抗日战争刚结束不久，中华民国因“国共内战”而货币超发，导致货币贬值与通货膨胀创历史之最。

中国超发货币、堆积已经超过了110万亿人民币之巨，一旦美国随着QE逐步退出到位或QE4实施、或美元强势再升值延续，人民币需求都将再创全球之新纪录，待美元、欧元等其它国际货币正常化，那么人民币就会超级全球过剩、又没有自我调整春夏秋冬的能力，这将导致超级通货膨胀、物质过剩、生产过剩、商品堆积如山难以出销……按照中国“统制经济”——改革开放35年来周期规律，中国这次超级货币泛滥将在2017年前后病灶性复发。

人民币，不是国际货币，也不是国际储备货币，更不是国际可流通、交易支付的货币，不可能象美元超发QE系列那样来震惊世界、势不可挡的后发力量。人民币泛滥成灾所能影响的只能是中国国内——产业布局、商品行销、基础产业、象房地产、钢铁、建材等产业，带来周期性的重挫，对国际经贸环境无举轻重，对中国投资欧美之外的非洲等将陷入低潮谷底期。中国是没有发生过金融危机的国家，对货币超发也没有任何实战对策和经验，再加上中国先党、后政“双核心”成本叠加、党政构架层次多级的空前凸兀，人民币超发所造成的周期性困境将比美欧金融海啸更难以处置、周期更长、更难以对策来下药治理。一个国家的经济螺旋有低有高、旋而上升的周期，是近300年现代人类发展的必然，没有任何国家能逃过这种大自然生生不息春夏秋冬演进的经济法则。

中国货币投放在最大化一下，经济增长却每况向下。10月21日上午，国家统计局发布数据，前三季度中国经济同比增长7.4%，其中，三季度增长7.3%，增速比二季度回落0.2个百分点。经深度研究发现，此次发布的三季度涨幅，创22个季度新低。国家统计局相关人士解读称，房地产市场调整的幅度相对比较温和，从全国总体上看，三、四线城市调整的幅度要大一点。房地产这个行业尽管是中国最大的产业之一，但非常重要、也很特殊的行业——不仅仅是13亿人民休戚与共，还是中国地方各级政府的“收钱机”，是中国未来需要从“土地、房地产财政”变革中走出去的关键所在，若真要在市场经济上更多、更市场化的发挥主动脉调节作用情况下，中国房地产业市场化结构会更趋优化，会更有利于房地产市场长期、稳定、健康地发展，也有利于国民经济长期、可持续发展，否则“土地财政”注定是饮血止渴、短命的行为。2014GDP前三个季度之比：

中国最关键向下的经济数据还有：

到2014年9月，中国房屋销售同比减少超过10%。

中国最具看点的“李克强指数”—— 用电量、铁路货运量、贷款发放量。之一是、9月，中国用电量同比增长2.7%，为18个月以来第二慢增速；之二是、铁路货运量，9月同比下滑6.2%；之三是、9月未偿还贷款增速同比放慢至13.2%。这些指标以及其他指标似乎都表明，中国经济增长可能不像公布的GDP数据那样有力、强劲、经济质量得到了根本的改善。还有，中国全国大型钢铁产业连续亏损超过4年，到2014年上半年巨亏超过4.3万亿人民币之巨……