上市首日收涨923.9% 十张图了解量子通信第一股——科大国盾

在数字化转型、国家政策法规、市场需求等多方因素的推动下，中国网络安全市场实现了快速增长，量子保密通信是未来信息安全的基础和方向之一。2020年7月9日，科大国盾量子技术股份有限公司挂牌科创板，首日收盘大涨923.9%，创造涨幅神话，其也成为科创板“量子通信第一股”。

科大国盾产品广泛应用政务、金融、电力行业等领域，相关技术专利数量行业第一，量子通信领域市场占有率高，但是也存在高度依赖国家及地方政府客户等风险。

公司未来的经营发展需要加大市场开拓力度，加快向行业客户和个人客户的延伸和拓展，并不断提高技术的成熟度，以增强与客户合作的深度和宽度。

量子保密通信是未来信息安全的基础和方向之一

近五年在数字化转型、国家政策法规、市场需求等多方因素的推动下，中国网络安全市场实现了快速增长。IDC预测，2021年中国网络安全市场总体支出约为102亿美元，2020-2024年预测期内的复合年均增长率为16.8%，增速继续领跑全球网络安全市场。到2024年，中国网络安全市场规模将增长至163亿美元。

量子保密通信是抵御窃听和破译挑战的有效手段，是未来信息安全的基础和方向之一，中国作为率先部署大规模量子保密通信网络的国家，为了推动量子保密通信网络的进一步发展和产业链成熟，正在尝试建立完整的网络运营模式，由专业的量子保密通信网络运营商，构建广域量子保密通信网络基础设施，为各行业的客户提供稳定、可靠、标准化的量子安全服务。

自量子保密通信“京沪干线”于2017年建成后，与“墨子号”量子科学试验卫星连接，我国率先进入广域网阶段，已经在政务、金融、电力等领域开展了应用试点，量子保密通信行业呈现出高端需求牵引、政策驱动、快速发展的特点。

2021年1月，国内首款量子安全通话SIM卡——“量子密话”在安徽试点应用，量子通信走向民用，我国量子通信发展进入新的阶段。

毛利率处于较高水平

2020年7月9日，科大国盾量子技术股份有限公司(简称：“科大国盾”，股票代码为：“688027”)挂牌科创板，发行价为36.18元，发行2000万股，募集资金7.24亿元，主要用于量子通信网络设备项目及研发中心建设项目。首日收盘大涨923.9%，创造涨幅神话。

科大国盾主要从事量子通信产品的研发、生产、销售、解决方案以及技术支持。科大国盾曾参与建设合肥城域量子通信试验示范网、金融信息量子通信验证网、济南量子通信实验网、和京沪干线，为“十八大”、抗战胜利70周年阅兵、“十九大”、杭州G20峰会等提供量子安全保障。

科大国盾是第一家从事量子信息技术产业化的公司，随着科大国盾正式在科创板上市，其也成为科创板“量子通信第一股”。2020年前三季度公司营业收入为0.26亿元，同比下降11.25%，净利润为负数，但同比增长30.00%。

经营业绩不够理想的主要原因在于量子通信属于前沿科技领域，市场发展仍处于推广期，随着市场逐渐发展成熟，其规模将进一步扩大。

量子保密通信是一个新兴领域，继诱骗态BB84协议得到广泛应用以来，理论与技术仍在不断地发展和优化。新型的QKD协议将在提高通信距离、成码率、降低设备复杂度有潜在的显著优势。QKD产品是国盾量子的核心产品。

量子保密通信产品销售额占主营业务收入的比例达到90%以上，而QKD产品占量子保密通信产品销售额比重在60%上下浮动。目前，一台QKD产品平均售价为25.90万，价格较高，国盾量子的毛利率处于较高水平，保持在68%以上。

除了量子保密通信之外，2021年3月23日，国盾量子发布“超导量子计算操控系统ez-Q Engine 2021”产品，首次官宣从量子保密通信切入量子计算领域。可知，科大国盾产品不断创新。

注：2020年数据暂未公布。

广泛应用政务、金融、电力行业等领域

科大国盾产品广泛应用政务、金融、电力行业等领域，在政务领域，公司依托量子密钥分发技术在城域网、局域网形成的整套解决方案，通过量子密钥分发、量子密钥路由、量子密钥中继、加解密等核心手段，为政务相关业务提供实时量子密钥加密保障。公司产品已用于合肥、济南、武汉、海口、贵阳等政府部门。

在金融领域，公司产品针对金融行业的信息系统和部分数据业务安全特点进行融合，形成解决方案，已用于人民银行、工商银行、中国银行、建设银行、农业银行、浦发银行、徽商银行等金融机构。

在电力领域，公司量子密钥分发为基于电力场景的量子应用提供实时安全保障。公司针对调度自动化、配电自动化等业务设计的解决方案，已在国家电网下属灾备中心以及山东、安徽、浙江等省电力公司进行验证。

相关技术专利数量行业第一

2020年，由于疫情等因素的影响，前三季度国盾量子营业收入同比下降11.25%。但国盾量子在研发上的投入依然巨大，2020年前三季度，公司研发费用达3494.74万元，为同期营业收入的1.33倍。

公司技术起源于中国科学技术大学合肥微尺度物质科学国家研究中心的量子信息研究团队。公司已具备突破关键核心技术的基础和能力，掌握具有自主知识产权、实用化量子保密通信核心技术。

截至2020年6月30日，公司已拥有专利223项，其中发明专利51项、实用新型专利125项、外观设计专利33项、国际专利14项，计算机软件著作权195项。截至2020年上半年，公司完成了“基于真空态涨落的量子随机数发生器”、“量子通信设备芯片集成化关键技术攻关”、“QKD产品升级改造二期”等多个研发项目;同时，“卫星量子通信小型化接收光机系统”、“QKD产品密码模块功能开发”等项目仍在持续推进。

截至2020年H1科大国盾核心技术包括QKD基于注入锁定的光源及编码技术、QKD偏振编码调制技术、QKD自稳定强度调制技术、QKD信道波分复用技术、QKD信道自适应技术等17项国际领先的自主创新技术，多项核心技术已达到成熟稳定阶段。

量子通信领域市场占有率高

行业竞争地位方面，公司是我国量子通信领域市场占有率最高的行业领先企业，截至2018年末，我国已建成的实用化光纤量子保密通信网络总长(缆皮)达7000余公里，其中超过6000公里使用了公司司提供的产品且处于在线运行状态，占比超过90%。

注：2019-2020年数据尚未公布，以上统计期间为截至2018年末。

关于公司的竞争情况，公司所处的量子保密通信行业属于信息安全分支，公司所处的量子保密通信行业目前处于推广期，具有高技术壁垒，产品供应商较少，除本公司外还有、卫士通、飞天诚信、中孚信息、格尔软件、问天量子、瑞士ID Quantique公司、九州量子等企业。在量子通信方面，科大国盾是我国量子通信领域市场占有率最高的行业领先企业。

高度依赖国家及地方政府客户

公司客户方面，公司最大的客户为神州数码系统集成服务有限公司，2019年销售额占比达74.87%，超过一半以上比重。客户神州数码系统集成服务有限公司采购的产品主要用于国科量网建设的量子保密通信“武合干线”项目、国家广域量子保密通信骨干网络建设一期工程项目(沪合段、汉广段)等;

2020年公司与中国电信股份有限公司上海分公司、浙江东方金融控股集团股份有限公司、江苏省通信服务有限公司等16家单位共同签约，拟协同推进长三角量子通信干线网络建设，推动量子通信在电子政务、金融、大数据、云计算等领域的应用，在长三角地区率先构筑可持续发展的量子通信产业生态系统。

可知公司的发展主要依托于量子保密通信网络建设，以及政务、金融、电力、国防等行业应用。公司的业务及经营业绩对国家及地方政府推动的骨干网、城域网等量子保密通信网络建设项目存在重大依赖。

公司未来的经营发展需要加大市场开拓力度，加快向行业客户和个人客户的延伸和拓展，并不断提高技术的成熟度，以增强与客户合作的深度和宽度。

更多数据请参考前瞻产业研究院发布的《中国量子通信行业市场前瞻与投资策略分析报告》，同时前瞻产业研究院提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资、IPO募投可研等解决方案。

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