2018年中国飞机“保税+融资租赁”模式市场现状及发展趋势分析 已成飞机融资租赁主流模式【组图】

“保税+融资租赁”是融资租赁公司针对大型民航客机、海洋船舶等高价值标的物，在综合保税区内设立与母公司隔离资金风险的SPV项目子公司，用于开展面向国内外市场的融资性租赁、货物进出口、境外外汇借款等业务。本质上该模式还是融资租赁，不过，与传统融资租赁模式相比，在该模式下，承租人无需一次性缴纳进口关税和增值税，通过政策准入、税收优惠和流程完善等方法，为承租人大大节省了成本支出和当期现金流出。

国内飞机“保税+融资租赁”模式发展现状

在航空租赁领域，我国“保税+融资租赁”模式起步较晚，最开始是在2009年，天津东疆保税区率先探索飞机“保税+融资租赁”模式，并成功从美国成功引进两架波音飞机，开创了中国租赁公司进军飞机租赁业的先河；福建、上海、广东紧随其后。第三批成立的自贸区均是近两年才开展飞机保税租赁业务，均处于起步阶段。

从目前已经开展飞机“保税+融资租赁”模式的自贸区来看，率先进入这一领域的天津东疆自贸区截至2017年7月底的飞机交付量已经达到1207架，占到国内飞机“保税+融资租赁”业务总量的70%多。

从上面的分析可以看出，天津自贸区、上海自贸区、广东自贸区以及福建自贸区，是目前国内飞机“保税+融资租赁”业务开展较为领先的四个自贸区，除了自身成立时间较早之外，税收优惠也是主要的推动因素。从下表中可以看出，四大贸易区为了促进“保税+融资租赁”业务的开展，均给予项目公司以及承租方各项税收优惠，具体如下：

虽然从目前国内六大上市航空公司中，中国国航、东方航空以及南方航空融资租赁飞机数量占到公司飞机保有总量的30%左右，最多的东方航空也已经接近40%，但是从行业整体来看，六大航空公司通过融资租赁形式保有的飞机总量平均比重仅为26%，和全球领先的航空公司80%飞机是以融资租赁形式引进相比，我国航空融资租赁还有较大的发展潜力。

前瞻产业研究院分析认为，之所以在国内航空租赁市场中，仍是以经营性租赁模式占主导，成本是承租人主要考虑的因素。在之前传统的融资租赁模式下，一方面存在重复征税的问题，对于承租人来说成本支出较高；另一方面对融资租赁公司有较大的现金流要求，资金压力较大。而随着“保税+融资租赁”模式的探索，上述问题均得到了较好的解决。

前瞻产业研究院分析认为，随着我国航空运输需求的不断增长，12个自贸区在融资租赁领域政策的逐步完善与推进，“保税+融资租赁”模式未来将成为我国飞机融资租赁的主要模式，并进一步成为航空租赁的主要模式。

以上数据来源参考前瞻产业研究院发布的《中国融资租赁行业市场现状与发展前景预测分析报告》。

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