48家企业暂别IPO 制造业是“重灾区”

这两项门槛非常明确地告诉创业板候审企业，如果2012年业绩出现下降，已经不符合创业板公司的IPO申请业绩要求，必须撤回上市申请材料。对于主板和中小板公司，虽然没有明确业绩下滑必须停止IPO申请，但部分企业却存在关联交易、虚构利润等财务问题，同样是监管层不能姑息的。

设备、化工、电子电力等制造业成“重灾区”

前瞻投顾统计发现，已撤回材料的48家企业中，制造型企业占据半壁江山，包括电源设备制造业、电子元器件制造业、化学制品制造业、专用设备制造业、饮料制造业等，这些行业受宏观经济环境影响较大，面临行业整体下滑的压力。

此外，近几年发展势头较为强劲的软件及应用系统行业，也有5家企业暂停了IPO申请，包括瑞风协同、京华信息、财富趋势、元亨通信、德讯科技。而水晶石数字科技作为数字内容服务供应商、电旗通讯作为信息技术服务供应商，此前的市场表现都颇为亮眼，却也抵挡不住财务核查的压力主动撤回申请。

民生证券撤回5个项目，暂列保荐机构榜首

截止目前，48个终止审查项目共涉及30家保荐机构，其中，民生证券有5个项目撤回，暂列保荐机构榜首。其次，中信建投、华泰联合、招商证券也分别有3个项目不幸“入围”黑榜第二。而紧随其后的是光大证券、国金证券、国信证券、华林证券、齐鲁证券、银河证券、中信证券、安信证券、信达证券，分别有2个项目撤回。

其中，中信建投保荐的3个项目，包括京华信息、大连路明、电旗通讯，均拟冲击创业板，且终止审查之前的状态均为“中止审查”。要知道，中止审查是创业板审核过程中一个特殊的状态，代表的是企业出现问题被搁置审核，是不少问题企业的“避风港”。尤其是京华信息，长达一年的中止审查状态，实在难以逃脱借“中止审查”拖延时间的嫌疑。

中信建投内部人士曾对媒体坦言：“此次证监会对保荐机构的问责力度大，我们也很谨慎，要求拿不准的就撤，但我们跟发行人很难开口，毕竟为了上市公司已经花了很多成本。只能在以后挖掘项目时，更加严格和谨慎，以免功夫白费。”

江浙企业 “独领风骚” 位列撤退大军阵头

根据前瞻投顾的统计，目前撤回申请企业主要集中在长三角地区。其中，江苏省有12家、浙江省有7家，上海市有2家，也就是说，江浙一带撤回的企业高达21家，占目前撤退企业总数的44%。其次，北京有5家、广东省有5家，辽宁省有3家，中西部省份有7家，其他地区有7家。

从目前800余家候审企业的区域分布来看，长三角、珠三角、京津地区作为中国民营经济最为活跃的三大经济圈，在拟上市企业资源保有量方面基本都是平分秋色的。同时，根据前瞻投顾发布的《2012年中国IPO被否企业分析》报告，去年IPO被否的37家企业中，来自珠三角和长三角的企业数量也不相上下。然而，在此番强大的财务核查压力之下，为何长三角企业数量占比如此之高，实在发人深思。

基于15年的细分产业研究经验，前瞻投顾始终认为，区域经济的发展与其产业结构转型升级息息相关。这21家江浙企业此番不堪重压纷纷打退堂鼓，不得不令外界对该区域产业转型升级的迫切性引发深思。

从行业属性来看，21家撤回材料的江浙企业中，除了丰科生物属于农业、德讯科技属于软件及应用行业以外，其余基本都是制造型企业，包括工业自动化、环保装备、机械设备制造、材料制造等。

而这些行业面临的转型升级压力大，来自市场、技术、政府等层面的经营风险也日益高企，对于国内的创业板而言，传统制造俨然不是投资者热衷的行业，反而是那些高精尖领域的高成长、创新型科技企业，因为具备持续的盈利能力和成长潜力，更容易得到资本市场的青睐，也更容易获得监管层和投资机构的认可。