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邀请演讲根据银监会公布的地方政府融资平台数量名单,2014-2015年稍有增加,2015-2017年全国的全国的地方政府融资平台数量没有大的变化,截止到2018年第一季度11734个,较2017年相比,没有增加新的地方政府融资平台。
由于在发行债券的的时候对资本金有硬性规定,因此我国企业的资本金规模目前相对比较合理。截止到2017年底,根据choice金融终端统计数据,我国地方政府投融资平台的总资本金为25万亿万元,其中发行债券被评为A级的公司的公司的资本金占总资本金的99.66%,约为24.98万亿,B级的分别占比0.34%,约为852亿,C级的只有微小的一部分,大约几个亿。
截止到2017年年底,根据银监会给出的数据,浙江、四川和广东排在排在前三位,分别为919家、648家和637家。数量最少的是海南省,只有22家。同时也可以看出,经济发达的东部地区的融资平台数量要多于中西部地区。
地方政府投融资平台根据成立的行政级别不同,可以把地方政府投融资平台行政级别划分为:省级、地市级、县级。根据2017年底公布的数据,目前县级政府投融资平台数量最多,占全部比66.18%,其次是地市级的平台,占比30.30%,省级平台占比最少,只有3.52%。
地方政府投融资平台发展建议
一、完善各种机制的制定
(一)改革投融资体制
首先是培植政府投资主体,完善公司治理结构,真正建立起"政府引导、社会参与、市场运作"的社会投资增长机制,运用多种融资手段,实现投资主体多元化、资金来源多渠道、投资方式多样化、项目建设市场化的新型投融资体制。
其次是完善投融资政策,严格界定政府投资范围,使政府投资主要用于市场不能有效配置资源的经济社会领域和对地方经济社会发展全局有重大影响的项目。
(二)明确投融资决策机制
明确管理层、董事会的决策范围,重大决策的实施流程等,切实发挥董事会、监事会、经理层的意见,广泛听取员工意见、专家意见,避免"一家之言",同时防止决策程序流于形式。
另一方面,建立责任终生追究机制,使相关人的权利、义务得到明确的确定与约束,从而避免决策者重视短期利益而忽视长期规划。
(三)强化风险监控机制和预警机制
强化融资平台自身的风险监控和预警。一套完善的风险监控和预警制度包括以下几个方面:
1)通过预算控制、成本控制、财务预警等手段,增强有效管控财务和运营风险的能力;
2)根据平台的风险偏好、风险承受度,选择适当的风险管理工具和策略,对风险进行主动管理;
3)建立风险发生后的应急机制,尤其是建立针对各大重大风险发生后的危机处理计划。
(四)设立官员考核机制
设立地方政府债务责任考核机制,综合运用地方政府债务负担率、债务依存度,投资收益率、营运效率等指标评判地方政府的投融资行为,避免地方官员盲目投资、资金滥用的行为,以提高投资效率。适当引入民意调查结果综合考查地方官员任期内的政绩,使地方官员不仅对上(高一级政府,直至中央政府)负责,也要对下(普通民众和纳税人)负责。优化完善地方官员考核机制是抑制地方官员投资冲动的根本途径。
二、推进内部结构的重组
(一)内部管理组织重组
遵循"政企分开、管理分类"的思想,在平台及产业生命周期的分析基础上,重构环境适应性的跨分类公司,成为"能跳舞的大象"。不断创新投融资平台的经营管理机制,提升平台运作效率,提高适应市场的能力。对于已初步完成区域内资源整合,资产总量达到一定水平的平台,组织的重构将成为提升企业价值的重要转型点,通过组织架构的重组以及经营板块的重组,实现企业在管理运作水平方面的重大提升,以适应企业发展所面对的内外部环境。
(二)内部股权重组,健全法人治理结构
优化企业资本结构,适度调整融资平台的国有股权比例,并推进债转股,允许部分国有资本转化为优先股,推进股权结构多元化。同时,伴随平台企业转型发展,需根据企业所处阶段对其负债资本与权益资本比例进行动态调整,通过优化资本结构降低融资成本,激发企业经营活力,实现可持续发展。
另一方面,加大公司制改革力度,持续完善决策机制、用人机制、监督机制,健全公司法人治理结构,让其完全按照市场化模式运营,自主经营、自负盈亏,实现融资平台的去行政化、去命令化。
三、多元化发展融资方向
(一)拓宽资本市场融资渠道
大多数地方融资平台由于自身财务、资产状况不佳,难以开拓更多的融资渠道,只能依赖于银行信贷。该类融资平台可以通过提高其自身的盈利能力、资产质量,可通过扩大规模、多元化经营的方式来实现丰富融资渠道。对财务、资产状况较好的融资平台,通过发行企业债、专项债券股权融资等方式提高直接融资比例。
(二)不断优化融资平台债务结构
一是要分析各种融资工具所具有的不同的资金成本,合理规划权益与负债的比重,间接负债与直接负债的比重,使得企业的综合资金成本最低。 二是要注意融资期限结构与项目周期相匹配,若融资期限太短,债务到期时会带来较大的还款压力,甚至发生资金断裂的风险;若融资期限太长,则平台公司承担较高的负债成本,资金使用效率低下。平台公司可以通过增加资金总量的方式,如增加负债或增加权益的方式达到融资结构最优,也可通过减少资金总量的方式,如偿还负债或者减少权益的方式达到融资结构最优。
单一的融资方式组合应该向多元化方向拓展,从而提升盈利能力以缓解较大的还债压力。在供给侧结构性改革的背景下,需利用市场化方式筹集资金,建立多渠道的融资合作关系,比如采用回购式契约策略、BOT融资策略、PPP融资策略等。既要发挥国有企业强大的信用影响力,又要积极发挥民间资本的作用,形成良性循环的"融资-偿债"链条。
四、提高公司职员专业素质
就目前地方政府所处的市场环境和经济环境来看,要想促进地方政府投融资平台实现更快更好的改革和发展,将可能遇到的经营风险和潜在风险降到最低,做好中长期规划和人员培养工作就显得尤为重要了。
因此,在中长期规划方面,地方政府融资平台公司要以市场发展的实际变化为基础,完善公司基础性框架结构,树立长远的发展眼光,做好公司整体战略规划和布局,协调公司的经营能力,采用现代化的信息技术在做好公司规划工作的同时拓宽融资渠道,进而促进地方投融资平台实现更快更好的转型和发展。
在人员培养方面,就要求地方政府融资平台公司的领导者要明确人才建设对投融资平台转型发展的重要作用,以身作则,自身掌握更多的专业知识;其次,要鼓励财务人员树立终身学习的意识,不断提高其专业知识和专业技能,建立健全配套的奖惩机制、激励机制,并将其与员工的切身利益直接关联,以提高工作人因和对企业造成的影响,最后提出有效的解决方案。

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