林伟中：恒生银行大反攻

举例来说。在存款利率方面，国内是两个价格，一个是同业拆借利率，一个是理财产品的价格。此外在香港还有第三种更低的价格，这些不同的价格反映了不同的市场环境。比如同样100块钱，同业拆借进来的是不能做贷款的，但如果是存款的话，75%是可以做贷款的，同样的100元，由于来源不同，对银行的价值也不同，这些都客观反映了不同市场之间的差异。

但如果在一个比较成熟的市场里面，这些价格是较接近的。未来究竟哪一个才是真正的价格?上海自贸区可能会成为一个未来的市场参照。

“过去我们在汇率和利率上形成了一套行之有效的监管，如果将来在比较自由的市场里，以前的监管手段需要相应调整，因此怎样掌控市场的波动，包括利率市场化所牵涉到的国债定价机制、回报曲线等，都需要新的工具来进行市场调节。这可能是一个全新的游戏规则。”林伟中表示，自贸区是一个好的试验场地。

恒生的内地业务大体分为三个阶段：1995年恒生银行在内地成立第一家分行，至2007年银监会批准它向中国境内公民提供人民币个人银行服务。这一阶段恒生银行主要是开展个人客户业务;第二阶段发展到企业客户，多为贸易项下的企业，采用人民币作为结算货币，同时需要一定投资保值的服务或者在境外再投资。这受益于2010年人民币跨境贸易结算试点的扩大，恒生(中国)人民币贸易结算额较试点扩大前金额增长12倍。当年底，恒生银行跨境人民币业务金额超过350亿元;第三个阶段即为现阶段，资本项下开放为金融机构介入通过人民币进行交易，包括对冲、避险工具的交易。

近20年的内地发展经验，使得恒生银行意识到，从境外直接投资的主要中转站到中国企业与人民币走向世界的资本平台，这两条通道的打通无疑是恒生银行最大的优势。

在香港，恒生银行旗下附属公司包含了保险、证券、投资、信托等全金融服务。这种金融混业经营的模式与经验恒生也曾想将其引入内地市场。

恒生银行旗下恒生证券曾在2011年与广州证券签署合资经营备忘录，向内地监管机构申请，在广东省设立的合资证券投资咨询公司。也曾参股两家内地银行，兴业银行和烟台银行。但由于内地监管对外资金融机构的种种限制，终没有让恒生在内地一展拳脚，发挥其在香港的优势特长。

由于金融混业经营模式在内地还并不成熟，恒生的“血统”优势无法放大，未来的竞争已经转变成战略判断的博弈，以及银行对自己价值、经营和可持续盈利模式的把握。因此，林伟中将目标更加聚焦到人民币跨境贸易结算的商机：“恒生是香港的三大金融机构之一，自贸区更多的是外向型企业，未来走出去的方式大部分会选择通过香港再到海外。恒生累积了服务这种企业的经验，包括为这些企业做资金安排、资金池设计以及汇款的进出等。未来自贸区的资金更多来自海外，随着监管的日渐开放也会容许一些境外资金进入，在这一环节，恒生凭借母行地处香港面朝大陆和资金的优势能够更多帮助企业。”

林伟中认为，自贸区给中国企业提供了另外一个“出海口”，甚至对一些中小银行而言，在海外设立网点需要满足当地法律法规的要求，而自贸区则可能会是一个相对比较可控的环境。很多的国内企业、银行和个人都会关注自贸区能够带来的便利，恒生(中国)自贸区支行亦希望能为他们提供服务。

目前恒生的主要人民币业务除了传统存款、贷款和帮助企业在香港融资之外，还推出全球首只人民币黄金ETF，并取得了人民币合格境外机构投资者(RQFII)的资格。

人民币作为一种结算和投资的趋势越来越明显，并且现在市场选择的渠道很多，之前只是单纯的人民币存款，现在可以间接投入市场、股票或者是一些ETF，包括点心债等。“因为市场看好人民币升值的预期，更多人希望投入人民币，我们叫‘长人民币’，与‘短人民币’相对。”香港市场将人民币作为主要交易、投资的货币仍将继续，这是林伟中看到未来人民币发展的趋势。理解了林对跨境人民币的深刻认识，也就不难发现恒生银行去年的战略悖论了。

2013年是恒生银行面向人民币国际化的元年。根据2月24日，恒生银行发布的2013年业绩报告显示，恒生内地业务，总营业收入下跌4%，营业利润则减少38%，主要由于净利息收入减少以及增加对长远发展的投资，使得营业支出上升8%。恒生银行称，这里所说的长远投资就是指跨境业务。

“随着跨境资金流动及贸易往来日益增加，我们也会提升内地业务营运设施及服务渠道，并会加强中港联动及业务转介机制以把握商机。”恒生银行副董事长兼行政总裁李慧敏表示。

如今，个人、企业、金融机构包括证券、保险、银行、基金公司都进入以后，这些参与者都使用人民币进行交投，促进了人民币交易市场的发展。恒生银行也在其中实现了闭环。

林伟中举例，在恒生银行做跨境贸易的企业客户，通常可以享受到如下服务：贸易企业客户通过银行开具人民币信用证，然后在香港进行融资，节省了很多资金成本。