香港或将成为小贷公司资本竞争主战场

资本市场担忧小贷前景

上述小贷公司面临的种种不利因素也正是大多数资本市场人士顾虑的。

事实上，香港资本市场对于小贷公司的上市顾虑在早先上市的瀚华金控身上已见端倪。

由于市场需求疲软，瀚华金控延迟了原定于3月13日挂牌上市的计划。但时隔数月，市场环境并没有好转，瀚华金控不得不调低招股价。即便是这样，此次公开发售仅获23%认购，余下未获认购股份重新分配至国际发售。

根据发行当日的情况来看，瀚华金控当日股价开报1.65港元，较上市价1.62港元高1.9%；成交仅7.4万股。低于招股价范围1.55港元~2.05港元的中间价1.8港元。扣除上市费用后，瀚华金控募集资金总额17.39亿港元（约合13.98亿元人民币）。

而据另外一家正在等候港交所聆讯的小贷公司人士介绍，作为一个新兴行业，小贷公司在资本市场的认可度并不高。而港交所、投行、律所……上市链条上的每个环节对这个行业都是陌生的，所以沟通、协调的过程中面临很多问题。

据该人士介绍，对于港交所而言，它最关心风险和合规两个问题。就当下来看，首先受外部经济环境影响，小贷公司面临的风险正在集聚和提升；其次，作为一个还处于“试点”中的行业，每个地区都有不少创新政策，合哪里的规则也是一个问题。常常为了解释一个业务，港交所要求提交好几个监管部门的证明。

正在参与某小贷公司上市的香港投行人士透露，目前在港申请上市的小贷公司无一例外均以信用贷款为主，而在宏观经济下行的当下，投资者普遍担心坏账的风险。所以，尽管小贷公司的盈利能力尚佳，但在资本市场却并不讨喜。