周小川再任央行行长 重点决策中国金融安全

总的来看，利率、汇率的市场化，简单、容易推进的改革大都已经完成，下一步的改革将是变革性、突破性的，小修小补于成效甚微。

争分夺秒

与利率、汇率市场化同等重要的一个概念是中国资本项目的开放。

对于任何一个国家来讲，资本项目开放都是一把“双刃剑”。一方面，资本项目开放有利于推动经济增长，促进金融深化;另一方面也使得一国经济容易受到各种国际经济因素的影响，并且不慎重地开放资本项目容易带来金融动荡甚至金融危机。

就中国而言，推进人民币资本项目可兑换，利大于弊，已成各方共识。资本项目的可兑换，对转变中国经济发展方式，加快产业结构升级都具有非常重要的意义。

2012年，周小川也曾表示过，这些东西做完了(资本项目开放)以后，会给多项经济活动，如贸易、投资、金融交易、旅游、收购兼并等提供更大的便利。

衡量一国资本账户是否可兑换，IMF曾制定过资本项目交易分类的标准，共计七大类40项。目前人民币资本项目实现部分可兑换的项目为17项，基本可兑换8项，完全可兑换5项，粗略算来占全部交易项目的75%。

从占比上来看，中国资本项目开放已经完成一大半，但关键领域的资本管制还广泛存在。例如，资本市场的管制，外资进入国内只能通过QFII;发改委和外汇局分别对中长期和短期外汇外债进行管理;未经允许兑换的外汇流入只能趴在账上等等。

一国推进资本项目可兑换，学界曾提出过四大条件，即宏观经济稳定、金融监管完善、外汇储备充足、金融机构稳健。

中国的情况是，十年来，经济保持平稳较快发展，综合实力显著增强;宏观调控的能力和水平也有新的提升，取得显著成效;以银行业为主体的金融机构改革取得重要突破;金融市场广度和深度不断拓展;利率市场化改革向前推进，人民币汇率形成机制更加完善。

这些条件显示，资本项目可兑换条件已更加成熟，改革良机已至。而金融业“十二五”规划也明确提出目标——利率市场化取得明显进展、人民币汇率形成机制进一步完善、逐步实现人民币资本项目可兑换。对于周小川来说，他还有时间来着手推进，尽管时间已并不宽裕。