中小企的自救之路

受国家银根紧缩、原材料价格上涨、用工成本剧增、人民币升值、税赋繁重等多重因素影响，去年以来，老板跑路成风，企业倒闭频频，中小型民营企业的生存压力越来越大。

李白当年一句“行路难！行路难！多歧路！今安在？”，如今却成为了当下众多中小企业主共同的感慨。危机已经来临，破产正在逼近，生死线上中小企业如何化茧成蝶，成功自救？

刘又仁：“转方式、调结构、上水平”势在必行

前瞻投资顾问有限公司华东分公司执行董事刘又仁分析认为，中小企业主要集中在传统产业，且多处于产业链低端，创新能力不强，产品附加值低，产业结构不合理。加上资金、技术、人才、信息等方面的普遍匮乏，未来的结构调整任务十分繁重。

与此同时，国际贸易保护主义抬头，技术性贸易壁垒等贸易保护手段不断翻新、更趋隐蔽。而国内，同质化竞争，甚至不公平竞争现象屡见不鲜，严重制约中小型企业的成长。

当然，对于中小企业而言，最为普遍的难题，还在于融资难。“一方面，中小型金融机构发育不足，无法切实而及时地解决中小企业的资金问题；另一方面，政府机关涉及企业的收费偏多偏高，甚至还有乱收费用的问题，这无形中增添了企业负担。”刘又仁说。

但任何事情都有其两面性，市场空间的不断扩大、发展领域的不断拓宽、政策措施的不断完善、社会服务的不断加强等，给深陷经营困境的中小企业带来了一线生机。刘又仁表示：“民生优先、内需主导、消费驱动的政策取向，无疑给中小企业成长带来新的市场机会。而国际金融危机后的全球产业调整，也有利于中小企业借机融入全球产业链。转方式、调结构、上水平，势在必行。只要把握住机会，自救之路并不迷茫。”

何雄：对症下药破解IPO顽疾

对于中小企业登录创业板和中小板的普遍难点，前瞻华东分公司项目经理何雄认为，主要有四点：

1、规范化问题。自从新任证监会主席郭树清上台以来，IPO的审核机制更加严格，被否企业也越来越多，尤其是创业板和中小板。根据前瞻多年来对IPO市场的深度研究，企业规范化不足是近期IPO被否的重灾区，特别是公司的治理、经营或者财务方面，往往存在着严重缺陷。如苏州通润去年底就由于财务数据存在瑕疵与IPO擦肩而过，对于一个为首发准备多年，经营实力也很不错的企业来说，这一点非常遗憾。

2、行业发展后劲不足。以汽车零部件企业为例，尽管近年来借助汽车行业的快速发展，零部件公司陆续登陆资本市场，但该细分行业存在周期波动较大，很容易受宏观经济及政策因素的影响，行业拐点风险日增。这也解释了为什么去年宝隆、联明、盛瑞的IPO计划纷纷折戟。看来，证监会对拟上市企业所处行业的发展后劲问题十分重视。

3、业务持续创新能力问题。对于创业板来说，企业的高成长性和创新能力是核心要素，在审核环节，证监会往往会重点关注企业的业务模式是否具有长期可持续性。以深圳的今天物流为例，这家公司被否的关键原因，就在于业务过于集中在大客户，且多集中于烟草行业，发展空间受限。如果不加强业务扩展与创新，即使企业所处行业前景十分可观，也未必有机会登陆资本市场。

4、人才吸引力问题。除了以上所述，中小型企业的人才吸引力问题也同样制约IPO的成败，因为人才是企业经营的基础和灵魂。相比企业规范化经营、持续创新，中小型企业更应该从人才引进方面着手，为冲刺IPO做好充足的准备。

综合以上几点，何雄建议，企业应该对症下药，理清公司发展思路，树立核心竞争优势，提高自主研发及创新能力，提前做好上市规划。

“作为IPO辅导机构，我们常常发现，很多企业家还是偏于理想化，把上市这回事看得过于简单，想当然地以自己的思路来做上市规划。其实往往存在很多不规范，需要重新理清与调整，不仅耽误了上市进度，也容易给企业经营带来一定负担。”

他进一步补充道：“尤其对于还处于发展初期的创业板而言，无论是审核制度还是其他规范条件都相对欠成熟，存在的变数较大。作为企业，多半埋头做实业，很少关注证券市场。所以，及早引入IPO辅导机构非常有必要。”

因为一体化的IPO辅导机构，往往有系统化的工作流程、一对一的专业项目团队，能精准地把握证监会的发审细则，挖掘企业的核心竞争力，全面而有效地引导企业进行上市前规范、上市前融资、上市冲刺、IPO预审反馈，以及上市后的系列服务。

许猛：解决“两高”难题  轻松入主创业板

创业板定位的关键词中，有一个“两高六新”概念。“两高”是指成长性高、科技含量高；而“六新”则是指新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式。

“我们认为，新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式都是一些表面特征，适合走上创业板的公司，其本质特征应该是高成长性和科技含量高，这是企业和IPO中介机构在上市前需要下足功夫的地方。”前瞻投资顾问有限公司项目六部总监许猛说。

他建议，企业可以从管理团队、营销渠道、市场占有率等方面证明自己的成长性，从自主知识产权、垄断性技术等方面证明自己的科技含量。而IPO辅导机构，则要借助其独到的研究视角、对细分产业的准确把握，协助企业做好这两方面的整理，用符合证监会要求或投资者口味的形式呈现出来。

而如何利用这“两高”优势，让投资者看到企业未来的发展潜力，又是IPO成败的关键。许猛表示：“所谓市场前景并不是企业用嘴说出来的，更不是企业一方的主观判断。它需要一定的客观根据，而一份具有信服力的权威数据显得非常重要。前瞻拥有14年的细分市场调研经验，庞大的调研队伍及完善的调研体系，能为企业的细分市场信息采集工作提供有力保障。而前瞻强大的核心媒体期刊发布平台，更多网罗了全国大大小小、各行各业的知名媒体，有效保证了细分市场研究报告和募投项目可行性研究报告中引用数据的权威性。”

许猛补充：“企业解决好高成长性、高科技性两大难题，离创业板的的门槛便近了。而对于暂时还没有条件进入创业板的中小企业而言，也可以着手从以上两方面进行逐步培养。尤其在中国这样的市场环境下，企业想上市，从规模小的时候准备开始，反而有利于企业管理水平及经营能力的提升，并在IPO过程中掌握主动权。一旦时机成熟，上市便只是水到渠成的事情。”