小公司如何快速成为大公司？

前瞻建议：量体裁衣 正视并购风险

并购市场之所以如此活跃，一方面是因为中小企业独立上市比较困难，二是很多上市公司掌握着大量资金和资源，并购整合需求强烈。但前瞻投顾认为，还有一个推动因素，那就是并购价格更加市场化，支付手段也比较多，估值的弹性更大。

在并购市场走向成熟的情况下，中小企业并购退出相对更能获得高价，操作也更便捷，对企业未来的成长促进价值也更大。

然而，深谙资本市场运作规律、对上千个细分市场有持续研究的前瞻投顾认为，并购市场的活跃并不意味这每家小公司都适合并购退出，必须根据企业自身的实际情况，量体裁衣，因为并购的风险和收益是并存的。以下抛砖引玉提2点，望引起小公司注意：

1、团队及人才流失风险：收购行动中，中小公司通常是被动的，家底完全暴露给收购方，收购方能够以各种理由接触其管理团队。由于收购方通常是自己的竞争对手或上下游，一旦收购方把收购和挖角同时进行，那么，中小公司就有可能面临收购不成，反而既有团队分崩离析的境遇。而团队和人才往往是小公司的核心价值所在，一旦这点价值都没有了，那就只能低价出售或苟延残喘了。

例如，国内某网络游戏公司在收购另外一家公司的时候，在尽职调查阶段就挖走了对方的核心团队，最后的成交价比市场预测低了50%。

前瞻投顾建议，在谈判前，企业必须限制收购方与自己的核心团队接触，并在意向书中限制对方的挖人行为。

2、反收购风险：这种风险一方面是来自小公司内部，如果小公司内部股东或董事会抵抗“出售”，他们有可能采取反收购手段，设置的各种抵御收购和障碍，既增加了收购难度，也增加了收购成本。

另一方面来自收购方，虽说小公司风险大，但大公司也有自己的风险。一旦收购方反而成为其他公司收购的目标，那中小公司就处于进退两难的局面。

例如，上海永乐电器收购大中电器时，约定了以股票支付部分款项。由于合同中没有约定永乐如果不能存续，交易如何进行。结果，在交易进行了一半的时候，永乐被国美恶意收购，大中电器面临着进退两难的境地，要么有违合作对抗国美的初衷，硬着头皮进行下去；要么退出交易，赔巨款给永乐。

前瞻投顾建议，企业可以在收购合同中，明确说明收购方如果无法存续的应对措施。而小公司内部，在决定进行并购退出之前，也必须取得内部团队的一直认同。