阿里信贷能否撼动银行？

无论互联网金融模式怎么变，始终在围绕一个核心——民营金融的合法性，实际上在金融未完全开放的情况下，民营企业大多不直接参与金融，谁都不愿意触碰到法律底线，因此互联网金融模式本质上是寻求企业之间借贷的合法化途径。在不采取直接借贷方式的情况下可以采取变通方式，有的情形下虽然也增加了融资成本，但可解决企业间直接借贷的合法性问题。

随着阿里信贷投放规模的扩大，阿里信贷模式依然会也遇到与小额贷款公司同样的资金瓶颈问题。目前，阿里旗下两家小贷公司注册资本金总和为16亿元，按政策规定，可向银行借贷不超过其注册资本金50%的资金用以放贷，即阿里金融两家小贷公司可供放贷的资金最多为24亿元，在不增加注册资本的前提下，要扩大贷款规模，对于贷款资金的流动要求较高。另外一个途径是与信托公司合作发布信托计划的信托募资，但成本又较高。

未来互联网信贷模式将分化为两类，一类是以阿里金融为首，拥有电商平台的阿里信贷模式，主要竞争对手是其他电商大佬以及银行金融机构，具有较为完整的互联网金融产业链，且有自己的贷款机构;电商企业的优势在于以上提及的三大核心，银行业金融机构最大的优势在于其较低的资金成本，在推进利率市场化改革的过程中会越来越明显。

另一类是以宜信、畅贷网为代表的P2P网贷平台，该模式资源配置的特点是资金供需信息直接在网上发布并匹配，供需双方直接联系和匹配，不需经银行、券商或交易所等中介。

今后互联网与金融业仍会在亦敌亦友的微妙关系中互相扶持、相互竞争。电商企业、银行、P2P网贷平台企业，谁都有可能被整个合作链中排除在外，也可能在竞争中被淘汰出局。在这方面，阿里信贷的地位短期内仍难以撼动，其更大的风险来源于内部风险控制。

资金方面则可考虑依托于未来阿里金融的两家小额贷款公司转制为村镇银行，吸收存款解决一部分资金需求，另一部分则是趴在支付宝里数百亿备付金。目前阿里金融无权挪用这一部分备付金，不过依靠金融监管放宽以及类似股票账户保证金的金融创新，在客户授权的前提下“代客理财“，将备付金打包成信托产品投资于淘宝商户贷款，未尝不是三方共赢的举措。

作者简介：刘吉伟，前瞻金融、公用、农林产业研究事业部创立负责人，具有多家国内大中型企业战略投资规划合作经历，均获得了客户的高度好评。