家居企业21家扎堆IPO：4家已过会一年仍苦侯

家居新概念引领行业新变革

根据前瞻投顾的不完全统计，目前A股已上市的家居类企业多集中在传统的家纺、厨电、家居及建材领域，但家居是一个充满想象力的概念，尤其在现代消费体系中，其潜在的市场容量，引起各大家居企业竞相追逐。

从目前排队的21家家居企业来看，家居行业俨然呈现了新的竞争形态，创新与变革，似乎比扩大市场份额、产能扩展，更受到市场参与者的重视。无论这些创新与变革最终能否获得商业上的成功，之于行业发展都是有利的。因为任何一个行业，都必然会经历一个打破旧规则重建新秩序的过程，这个过程不见得会一帆风顺，但若没有这个过程，行业发展也会停滞不前。

经营模式创新：红星美凯龙

红星美凯龙家居集团，注册地为上海，所属行业是批发和零售业。但也有专业人士将其归类为商业地产，或者家居流通渠道。无论是何种说法，如果红星美凯龙此番冲刺IPO成功，将成为国内家居卖场“第一股”。

前瞻投顾分析认为，该公司借助家居卖场的平台，把不同类型的建材企业组成战略联盟，如瓷砖、地板、卫浴、橱柜、油漆等龙头企业聚集在一起，将品牌商的利益与红星美凯龙卖场进行捆绑，既强化了家居品牌商们的经营渠道，也成就了红星美凯龙特有的商业模式。

实际上，在IPO申报之前，这种创新已经得到了多家PE机构的认同，包括华平投资集团、中信产业基金、复星集团和渤海产业基金。而4家机构合计26亿人民币的大手笔投资，也曾在2010年吹皱一池春水，搅动PE对接家居产业的首轮高潮。我们认为，无论红星美凯龙此番能否得到IPO市场的最终认可，它已经带动了整个中国家居市场的新变革。

营销理念创新：天际电器

广东天际电器专业研发、生产和销售家用小电器、电子产品、医疗器械。这家拟冲击中小板的汕头企业目前还处于落实反馈意见阶段，保荐机构为国金证券。

尽管舆论对这家企业的信息披露和评论都不多，但根据前瞻投顾对潮汕地区拟上市企业的多年跟踪服务发现，这家企业在小家电细分领域另辟蹊径，从产品材质和营销理念上强调“养生”概念，将中华养生的饮食文化精华与传统小家电制造业进行有效的融合，拥有独特的竞争优势。

在公司的隔水炖、电炖锅、电饭锅等产品系列中，主要材质均以全瓷内胆、不锈钢、食品级塑料、健康铝材为主；在产品营销理念上，它致力于构建一流的健康饮食文化互动平台，推动国人养成健康饮食的习惯。在中国消费者追求精致生活和健康人生的环境下，天际电器也将有机会得到资本市场的青睐。

产品创新：凌丰集团

广东凌丰集团注册于广东云浮，所属行业是金属制厨用器皿及餐具制造业，主要产品包括不锈钢锅、不锈钢高速节能锅、不锈钢餐厨具杂件制品和不锈钢餐具产品等4大类，拟冲击中小板，其IPO审核已进入预披露阶段。

全国不锈钢餐厨具生产主要集中在浙江和广东，而广东又主要集中在凌丰所在的新兴县。该县作为全国最大的不锈钢餐厨具出口基地，产业集聚优势明显，凌丰集团正是依托于这样的产业优势脱颖而出，但根据前瞻投顾对这家企业的实地调研发现，注重产品创新，才是其成功的关键。

调研结果显示，凌丰目前有100余项专利产品，并保持每年推出100多款新产品的速度，现在共有1000多款产品。尤其是公司自主研发的按钮式开合不锈钢压力锅（发明专利：201010141345.0）曾登上设计“奥斯卡”舞台，并勇夺中国创新设计红星奖银奖，奠定了凌丰集团在不锈钢餐厨具领域产品创新的竞争实力。

有着14年产业研究经验和数十个家居类IPO咨询项目经验的前瞻投顾认为，行业变革的核心是要树立新规则的思想意识，而不是甘于走市场自然规则的老路；是要积极主动地建立新规则，而不是被动的遵循别人制定的老规则。市场发展是瞬息万变的，每一个家居参与企业都要积极转变思想去适应。

严正声明：

本文是深圳市前瞻投资顾问有限公司IPO研究员肖青的研究成果，于2013年5月13日见刊于前瞻公司内刊《资本前瞻》5月刊，并于2013年4月27日授权《融资中国》5月刊杂志同步发布。

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深圳市前瞻投资顾问有限公司

2013年5月17日