经济稳中趋缓 货币信用双紧

五、政策大事：高层透露未来施政思路

1、11月3日至5日，习近平在湖南考察，强调，仍然要牢牢坚持以经济建设为中心，同时，防止一味以生产总值排名比高低、论英雄。转方式、调结构就要把速度控制在合理范围内，各级都要追求实实在在、没有水分的生产总值，追求有效益、有质量、可持续的经济发展。

2、11月5日，李克强主持召开部分省区座谈会，就如何做好明年经济工作听取意见。他指出，解决中国一切问题的基础是发展，但必须是科学发展，要继续把经济运行保持在合理区间，把经济稳中向好的态势巩固好发展好。

3、11月1日，在地方政府职能转变和机构改革工作电视电话会议上，李克强指出，地方政府职能转变要重点抓好“接、放、管”，地方机构改革要搞好“控、调、改”，把地方政府职能转变和机构改革的部署真正落到实处，并不断向前推进。

六、政策动向：房贷收紧，央行去杠杆

1、上海二套房首付提至7成。10月22日，北京市出台京7条后，11月1日，深圳出台规定，自11月6日起贷款购买第二套住房的家庭，首付款比例不得低于70%。11月8日，上海出台“沪7条”，对购房资格的限制进一步加强：向商业银行贷款购买第二套住房的，其首付款比例提高至不得低于70%及以上。我们判断，房地产调控长效机制为供给端增加供给和需求端抑制投资性需求双向调控相结合，实行房产税的概率变小。

2、央行坚持货币不放水，去杠杆直指非标。5日下午，央行发布《2013年第三季度中国货币政策执行报告》，我们认为，央行坚持货币不放水，去杠杆直指非标：货币政策审慎控总量，加速体制外资金去杠杆，信贷控总量，调结构。同业类信贷业务规范势在必行，承认同业类信贷业务的合理性(同时也认为未来金融创新将带来更多渠道的信用创造)，标准化、透明化是规范的主要抓手，将其纳入央行的视线范围，防止过度加杠杆和顺周期波动。强化利率引导资金优化配置。我们认为4季度贷款额度和银行间流动性都有趋紧趋势，一般贷款和票据利率较3季度均将出现上行，约束产能过剩行业资金投放，优化资金配置结构。

七、本周市场：欧元贬值，美元升值，债券市场普跌

1、欧元贬值，美元升值，人民币仍升值。美元前4天横盘振荡，周五受非农数据提振升值0.49%;欧元受降息影响，周四周五明显下跌，全周跌0.87%;人民币对美元连续前4天横盘，周五对美元升值0.15%。

2、商品房成交回落。新房，一线城市成交量环比回落1%，二线城市回落18%，一线城市中杭州下降16%，深圳上升50%;二手房，成交量一线城市下降1%，二线城市下降1%，整体成交合计变化0%。

3、债券市场继续下跌，中证全债下跌0.67%，中证国债下跌1.01%，中证金融债下跌0.63%，中证50债下跌0.56%。4、本周美股上涨，道指涨0.94%，纳指跌0.07%，标普500涨0.51%。恒生指数下跌2.17%。5、A股下跌。本周上证综指下跌43.4点，跌幅2.02%;深证成指下跌296.3点，跌幅3.51%。6、大宗商品除大豆外价格下跌。布油下跌0.73%，COMEX黄金下跌1.84%，LME铜上涨1.07%，LME铝下跌1.29%。CBOT大豆上涨3.54%，CBOT小麦下跌2.92%，CBOT玉米下跌0.23%。