2021年中国高速公路行业市场现状与经营情况分析 疫情冲击导致市场低迷

2020年初，受新冠肺炎疫情影响，全国公路客、货运量均大幅下降，叠加短期的收费公路免收通行费的政策，高速企业盈利能力同比有所下滑，整体市场缺乏活力。2021年国内疫情多点散发，全国公路客运及货运量逐渐回升，高速公路行业仍呈现相对较强盈利能力和防守策略属性，未来行业有望进一步恢复。

高速公路行业主要上市公司：楚天高速(600035.SH)、粤高速A(000429.SZ)、宁沪高速(600377.SH)、皖通高速(600012.SH)、福建高速(600033.SH)、山东高速(600350.SH)、深高速(600548.SH)、现代投资(000900.SZ)、四川成渝(601107.SH)、龙江交通(601188.SH)、赣粤高速(600269.SH)、中原高速(600020.SH)

本文核心数据：中国公路客运量、货运量数据、中国高速公路领先企业经营数据

1、中国高速公路进入高质量发展阶段

纵观中国高速公路建设历程，可将其划分为五个发展阶段。从1978年起步阶段到全面规范和高质量发展阶段，我国公路交通运输历经了从“瓶颈制约”到“总体缓解”，再到“基本适应”“适度超前”的发展历程，公路规模总量已位居世界前列，其中高速公路里程已稳居世界第一位。

2、中国高速公路里程规模居全球首位

经过将近90年的探索和发展，目前全世界已有80多个国家和地区拥有高速公路，美国、德国、日本等发达国家已经构筑起与本国经济社会发展相适应的高速公路网。而发展中国家如印度等真正意义上的高速公路很少，其多数是相当于半封闭的一级公路。在世界范围内，中国和美国的高速公路里程都在10万公里以上，远远超过世界上的其他国家。根据2020年IBM部分国家高速公里历程规模数据汇总，中国公路历程规模居全球首位。

目前，由于各国统计标准不一致，部分国家并未单独统计高速公路里程数据。以美国为例，美国交通局统计国道和州道总里程，但国道与州道包含高速公路和普通公路两类。另外，全球范围内发达国家高速公路建设到20世纪末已经基本趋于稳定，之后高速公路行业发展聚焦在现有道路升级改造和维护方面，里程增长变缓，里程总量变化不大。全球主要国家高速公路建设里程如下表所示：

3、新冠疫情导致中国客货运量大幅下滑

2020年初受疫情影响，全国公路客运及货运量均受较大影响，各项数据同比均大幅下降。2020年第一季度，全国公里客运量同比下降xxx，货运量同比下降XXX。

根据万得公开的2020-2021.6公路行业数据显示，目前全国公路日客运量整体仍处于低迷状态，尚未恢复疫情前水平。其中，由于清明节和劳动节假期，2020年3月至初5月初全国公路月客运量有明显提升，随后增幅明显收窄;2021年起随着疫情常态化，全国公路客运量低位波动。

中国公路货运量方面，整体恢复情况较好。2020年1-12月，公路货运量累计实现342.64亿吨，下降幅度持续收窄，有望在2020年底追平上年水平。随着疫情得到有效控制，2021年公路货运持续恢复。

4、中国高速公路建设投资规模逐年上升

根据交通运输部统计，2015-2020年，我国高速公路建设投资额持续提升，2020年，全国高速公路建设完成投资1.30万亿元，按照可比口径，同比增长17.20%。

5、企业经营受影响，市场处于低迷状态

汇总分析中国高速公路行业领先企业经营情况，楚天高速(600035.SH)、粤高速A(000429.SZ)、宁沪高速(600377.SH)、皖通高速(600012.SH)、福建高速(600033.SH)、山东高速(600350.SH)、深高速(600548.SH)、现代投资(000900.SZ)、四川成渝(601107.SH)、龙江交通(601188.SH)、赣粤高速(600269.SH)、中原高速(600020.SH)共12家排名靠前的高速公路上市企业中，其中营收同比下降的企业数量达到7家。平均降幅达到21.8%。表明2020年受疫情和免收通行费政策影响，高速公路行业盈利表现一般，部分企业亏损严重。

一般情况下，作为重资产的收费公路业务通行费业务毛利率水平较其他行业较高，其中多数收费还贷公路不计提折旧，报表显示的毛利率水平高于经营性收费公路;而多数经营性收费公路，折旧及摊销成本较大，同时各省高速公路集团利息支出成本规模较大，拖累了企业的利润水平。分析领先企业毛利率情况，除了楚天高速、粤高速A外，其他10家领先企业毛利率均有所下降，平均降幅达到74.7%

以上数据参考前瞻产业研究院《中国高速公路行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、招股说明书撰写等解决方案。

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