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十张图带你解读永辉超市2018上半年业绩看点 门店扩张加速带动业绩增长21.5%

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20 吴小燕 • 2018-08-29 14:09:44  来源:前瞻产业研究院 E9533G2

2018上半年门店扩张加速,带动永辉超市营业增长21.5%

2018年8月18日,永辉超市正式发布了最新财报,2018上半年永辉超市营业收入约为344亿元,同比增长21.5%。永辉超市方面表示,公司收入保持快速发展,主要是公司新开门店数量持续增加,同时老店客流量增加带动老店业绩增长所致。

图表1:2010-2018年永辉超市营业收入及增速变化情况(单位:亿元,%)

2018上半年永辉超市仍保持着较快的开店速度,其财报披露数据显示,2018上半年公司公司增加云超门店47家,闭店5家;新增永辉生活店96家,闭店11家;新增超级物种19家。

图表2:2018上半年永辉超市已开门店及签约门店数量及面积(单位:家,平方米)

截止2018年6月底公司永辉生活门店285家,超级物种门店数46家,覆盖城市数量均达10个;绿标店和红标店的数量分别为345家和276家。已开业门店达952家。

目前,永辉超市正在一线城市中将原有的普通红标超市,升级成绿标Bravo精致超市。永辉超市方面表示,根据所处地段和消费需求,升级调整商品结构、运营设备、服务等,陆续进行“红改绿”。

监测数据显示,绿标店虽然租金水平高于红标店,但绿标店坪效高达1171元/平方米,高于红标店,且绿标店2018上半年的业绩增长达到7%,远高于绿标店。永辉超市“红改绿”其实是遵循消费需求的变化,在电商的冲击下,线下卖场的体验性越来越重要,同时一线市场消费者的需求越来越细分化,高端商品的需求稳步增加。

图表3:2018上半年永辉超市云超业务经营数据(单位:万元,家,元/平方米,%)

图表4:截至2018上半年永辉超市已开门店及签约门店数量及面积(单位:家,平方米)

从新店分布的区域来看,华东、西南仍是永辉超市的重点布局区域,共占上半年新开门店数量的75.56%。2018上半年净增加门店最多的分别是上海(26家)、福建(22家)、江苏(17家)、浙江(15家)、安徽(12家)、重庆(12家)、北京市(10家)、四川省(10家)、广东省(10家)。

图表5:2018上半年永辉超市已开门店及签约门店数量及面积(单位:家,平方米)

而从门店分布的总数来看,永辉超市的主要阵地在福建、重庆和上海三地,这三大省市的已开业门店数量分别达到195家、152家和141家,远高于其在全国其他城市的布局,已开业门店数量合计占据全国51%。

此外,四川、安徽、北京、江苏和浙江的门店数量也在50家以上。值得注意的是永辉超市2018上半年在四川省的已签约门店高达38家。福建、安徽、河南和重庆、浙江、江苏的已签约门店数量也在15家以上。这些区域的店面仍在迅速扩展当中。

图表6:截至2018上半年永辉超市已开门店及签约门店数量及面积(单位:家,平方米)

而从2018上半年永辉超市分区域经营情况来看,营业收入最高的是华西大区(重庆、四川、贵州、云南、陕西、湖北),营收达到116.32亿元,占公司总营收的比重达到36.4%;其次是福建大区(福建、广东、江西),营业收入达到70.26亿元,占公司总营收的比重为22.0%。这些区域中,毛利率最高的为福建大区,达到19.09%;华西大区以17.54%次之。

图表7:2018上半年永辉超市分区域经营情况(单位:亿元,%)

净利润同比显著下降,系公司费用明显上升等原因所致

销售额上升的同时,公司归属于母公司的净利润则同比显著下降。据其财报披露数据,2018上半年永辉超市的归母净利润为9.43亿元,同比下滑了10.6%。永辉超市方面的解释,主要原因是费用显著提升,2018上半年计提了3.58亿元的股权激励费用,另外公司持续引入高端管理、技术、经营型人才,增加了薪酬成本。此外,门店的快速扩张,致使永辉超市的费用率快速上涨,同比上升4.15个百分点。其中,销售费用同比上涨43.97%至4.72亿元,管理费用亦同比大幅上涨75.91%,至13.90亿元。

此外,永辉超市解释其因对外股权投资带来的资金需求,赎回了部分理财产品及结构性存款,使得2018上半年利息收益有所减少。

图表8:2010-2018年永辉超市净利润及增速变化情况(单位:亿元,%)

云创业务仍处于战略投入期,永辉超市继续发力新业态

目前永辉超市主要分为云超、云创、云商、云金四个板块。其中,云商板块重组了原有总部职能部门及事业部。云金业务完成金融收入同比增长130%,实现盈亏平衡,贷款总额突破7.6亿元。

图表9:永辉超市业务结构

其中,云超业务(红标店和绿标店)方面,2018上半年营业收入326亿元,同比增长19%,利润14亿元,同比增长29%,其传统业务仍保持着加快的增速,规模效益明显。

从其财报公布的分行业和分产品的经营情况来看,传统零售业是超市的主要收入来源,其中,食品用品的营收占比达到50.1%,生鲜及加工营收占比达到47.5%。相较于公司的两项收入来源,永辉超市服装的毛利率显著高于零售。

图表10:2018上半年永辉超市分行业经营情况(单位:亿元,%)

图表11:2018上半年永辉超市分产品经营情况(单位:亿元,%)

尤其受关注的云创业务,上半年的营业收入为9亿元,同比增加594%,其中永辉生活线上销售占比25%。永辉生活店、超级物种则是新零售业务所涉及门店,与永辉生活app业务共同构成“云创”板块。

2017年1月1日,永辉正式推出“超级物种”,这被业界认为是对标阿里旗下盒马鲜生。永辉的新零售业务便由此进入了大规模扩张阶段。据永辉超市2017年年报中呈现的2016-2020年战略发展纲要显示,未来永辉超市将新开Bravo店135家、超级物种100家、永辉生活店1000家。永辉超市发展新零售业务的决心可见一斑。截至目前,永辉超市在新零售业务方面门店分别有永辉生活285家、超级物种46家。

公司云创业务仍处于战略投入期,自推出新零售业务以来,永辉云创的亏损额度在不断增加,一直处于“烧钱”的状态。2018上半年云创净利润为-3.89亿元。在云超板块盈利能力不断提升的趋势下,公司积极寻求业态创新,目前云创板块正处于不断迭代升级中,尚处于战略投入期。业内人士认为,凭借公司强大的供应链体系,以及腾讯、京东、创新工场等科技赋能,公司有望实现二次腾飞。

除此之外,永辉超市仍在继续发力新业态。就2018上半年来看,永辉先后布局了智能体现超市、超级U选、永辉私厨等新生态。普遍认为,高速扩张、孵化新业态同时也带来了费用上升等问题,永辉超市综合盈利水平还将继续承压。

图表12:永辉超市还继续发力新业态

更多数据参考前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国超市行业商业模式与投资战略规划分析报告》。

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