十张图带你解读永辉超市2018上半年业绩看点 门店扩张加速带动业绩增长21.5%

2018上半年门店扩张加速，带动永辉超市营业增长21.5%

2018年8月18日，永辉超市正式发布了最新财报，2018上半年永辉超市营业收入约为344亿元，同比增长21.5%。永辉超市方面表示，公司收入保持快速发展，主要是公司新开门店数量持续增加，同时老店客流量增加带动老店业绩增长所致。

2018上半年永辉超市仍保持着较快的开店速度，其财报披露数据显示，2018上半年公司公司增加云超门店47家，闭店5家；新增永辉生活店96家，闭店11家；新增超级物种19家。

截止2018年6月底公司永辉生活门店285家，超级物种门店数46家，覆盖城市数量均达10个；绿标店和红标店的数量分别为345家和276家。已开业门店达952家。

目前，永辉超市正在一线城市中将原有的普通红标超市，升级成绿标Bravo精致超市。永辉超市方面表示，根据所处地段和消费需求，升级调整商品结构、运营设备、服务等，陆续进行“红改绿”。

监测数据显示，绿标店虽然租金水平高于红标店，但绿标店坪效高达1171元/平方米，高于红标店，且绿标店2018上半年的业绩增长达到7%，远高于绿标店。永辉超市“红改绿”其实是遵循消费需求的变化，在电商的冲击下，线下卖场的体验性越来越重要，同时一线市场消费者的需求越来越细分化，高端商品的需求稳步增加。

从新店分布的区域来看，华东、西南仍是永辉超市的重点布局区域，共占上半年新开门店数量的75.56%。2018上半年净增加门店最多的分别是上海（26家）、福建（22家）、江苏（17家）、浙江（15家）、安徽（12家）、重庆（12家）、北京市（10家）、四川省（10家）、广东省（10家）。

而从门店分布的总数来看，永辉超市的主要阵地在福建、重庆和上海三地，这三大省市的已开业门店数量分别达到195家、152家和141家，远高于其在全国其他城市的布局，已开业门店数量合计占据全国51%。

此外，四川、安徽、北京、江苏和浙江的门店数量也在50家以上。值得注意的是永辉超市2018上半年在四川省的已签约门店高达38家。福建、安徽、河南和重庆、浙江、江苏的已签约门店数量也在15家以上。这些区域的店面仍在迅速扩展当中。

而从2018上半年永辉超市分区域经营情况来看，营业收入最高的是华西大区（重庆、四川、贵州、云南、陕西、湖北），营收达到116.32亿元，占公司总营收的比重达到36.4%；其次是福建大区（福建、广东、江西），营业收入达到70.26亿元，占公司总营收的比重为22.0%。这些区域中，毛利率最高的为福建大区，达到19.09%；华西大区以17.54%次之。

净利润同比显著下降，系公司费用明显上升等原因所致

销售额上升的同时，公司归属于母公司的净利润则同比显著下降。据其财报披露数据，2018上半年永辉超市的归母净利润为9.43亿元，同比下滑了10.6%。永辉超市方面的解释，主要原因是费用显著提升，2018上半年计提了3.58亿元的股权激励费用，另外公司持续引入高端管理、技术、经营型人才，增加了薪酬成本。此外，门店的快速扩张，致使永辉超市的费用率快速上涨，同比上升4.15个百分点。其中，销售费用同比上涨43.97%至4.72亿元，管理费用亦同比大幅上涨75.91%，至13.90亿元。

此外，永辉超市解释其因对外股权投资带来的资金需求，赎回了部分理财产品及结构性存款，使得2018上半年利息收益有所减少。

云创业务仍处于战略投入期，永辉超市继续发力新业态

目前永辉超市主要分为云超、云创、云商、云金四个板块。其中，云商板块重组了原有总部职能部门及事业部。云金业务完成金融收入同比增长130%，实现盈亏平衡，贷款总额突破7.6亿元。

其中，云超业务（红标店和绿标店）方面，2018上半年营业收入326亿元，同比增长19%，利润14亿元，同比增长29%，其传统业务仍保持着加快的增速，规模效益明显。

从其财报公布的分行业和分产品的经营情况来看，传统零售业是超市的主要收入来源，其中，食品用品的营收占比达到50.1%，生鲜及加工营收占比达到47.5%。相较于公司的两项收入来源，永辉超市服装的毛利率显著高于零售。

尤其受关注的云创业务，上半年的营业收入为9亿元，同比增加594%，其中永辉生活线上销售占比25%。永辉生活店、超级物种则是新零售业务所涉及门店，与永辉生活app业务共同构成“云创”板块。

2017年1月1日，永辉正式推出“超级物种”，这被业界认为是对标阿里旗下盒马鲜生。永辉的新零售业务便由此进入了大规模扩张阶段。据永辉超市2017年年报中呈现的2016-2020年战略发展纲要显示，未来永辉超市将新开Bravo店135家、超级物种100家、永辉生活店1000家。永辉超市发展新零售业务的决心可见一斑。截至目前，永辉超市在新零售业务方面门店分别有永辉生活285家、超级物种46家。

公司云创业务仍处于战略投入期，自推出新零售业务以来，永辉云创的亏损额度在不断增加，一直处于“烧钱”的状态。2018上半年云创净利润为-3.89亿元。在云超板块盈利能力不断提升的趋势下，公司积极寻求业态创新，目前云创板块正处于不断迭代升级中，尚处于战略投入期。业内人士认为，凭借公司强大的供应链体系，以及腾讯、京东、创新工场等科技赋能，公司有望实现二次腾飞。

除此之外，永辉超市仍在继续发力新业态。就2018上半年来看，永辉先后布局了智能体现超市、超级U选、永辉私厨等新生态。普遍认为，高速扩张、孵化新业态同时也带来了费用上升等问题，永辉超市综合盈利水平还将继续承压。

更多数据参考前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国超市行业商业模式与投资战略规划分析报告》。

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