十张图带你了解中国移动2017年报看点，以排头兵姿态引领国内通讯业务发展

 2018年3月22日，中国移动公布2017年财报，中国移动作为我国三大运营商之一，前瞻产业研究院《2018-2023年中国5G产业发展前景预测与产业链投资机会分析报告》根据其财务数据以及运营成功解读财报看点。

公司整体业绩向好，通信服务收入占比继续提升

2014-2017年中国移动的营业收入指标持续向好，由2014年的6415.09亿元增长至2017年的7405.14亿元，年均复合增长率约为4%；其营业收入主要分为通信服务收入和销售产品及其他收入，以通信服务为公司的主营业务收入。2015年以来，通信服务收入的收入占比一直提升，至2017年公司通信服务收入7405.14亿元，同比增长4.50%，占公司营业总收入的90.26%，可见公司业务的发展较为集中。

图表1：2014-2017年中国移动主要经营指标分析（单位：亿元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

图表2：2014-2017年中国移动细分领域收入占比（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

移动电话用户增加，移动4G网络用户渗透率最高

从通信服务收入的细分市场来看，主要包含为个人、家庭、政企提供通信服务取得的收入和开拓新业务市场收入。作为中国第一大通信运营商，公司移动电话用户数远超中国联通和电信，居于首位。而有线宽带用户数少于中国电信，但是2016年以后有后起直追之势头。至2017年中国移动电话用户数达到887.2百万户，而有线宽带用户数达到112.67百万户。

图表3：2014-2018年公司移动电话用户数和有线宽带用户数（单位：百万）

资料来源：前瞻产业研究院整理

第四代移动通信技术的发展为更加智能、快速、安全、高效的通信服务提供了技术职称。自2013年中国移动宣布发展4G以来，近年来得到了较为明显的成效，至2017年各月，公司不断完成2G+3G用户网络服务的4G升级。2017年中国移动4G用户数接近6.5亿。随着4G移动的普及化发展，2017年公司移动4G网络渗透率不断提升，至2017年底达到73%。

未来，在国家政策和技术支持的促进下，各大通信及设备运营向积极抢占5G市场的布局，中国移动作为我国最大规模的通信运营商，5G是未来企业的主要布局和用户开发方向。

图表4：2017年1-12月中国移动不同网络用户数（单位：万人）

资料来源：前瞻产业研究院整理

图表5：2017年1-12月中国移动4G网络渗透率（单位：%）

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通信服务收入上升，个人移动市场收入为主要来源

在公司接近9亿的移动电话用户规模的支撑下，个人移动市场收入为通信服务收入的主要收入领域。2017年个人移动市场收入为5183.17亿元，占通信服务收入的77.55%，相比于其他业务，该业务的收入占比有所下降。随着移动互联网的发展，手机上网流量收入为个人移动市场的主要收入达到3473.29亿元。相比于个人移动市场收入，通信其他三个服务领域的收入在1000亿元以下，其中2017年政企市场收入为676.28亿元，占通信业务总收入的10.12%。其余两项业务的收入占比均在10%以下。

图表6：2011-2018年我国通信服务细分业务收入构成及变动（单位：亿元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

图表7：2016-2017年中国移动通信服务细分领域收入占比分析（单位：%）

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从另外一个角度分析，2017年公司总体的收入结构进一步优化发展。总体开看，公司的数据业务收入合计占比逐年提升，收入占比约为74%，而语音业收入人和其他业务收入合计占比低于30%。公司数据业务主要包含短信及彩信业务、无线上网业务、有限宽带业务、应用及信息服务收入几个领域。至2017年公司全部数据业务收入占比达到73.8%，较上年增加10.5个百分点。以无线上网收入占比最高达到54.6%，增幅最为明显。可见，在我国移动互联网普及发展及4G上网业务的促进下，用户对无线上网的需求逐步提升，未来在5G发展的促进下，该细分领域的收入占比有望进一步提升。

图表8：2015-2017年通信服务收入细分业务收入占比分析（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

资本开支总体放缓，移动通信网为主要资本开支

针对中国移动的主要开支方向主要以移动通信网、传输网、业务网、支撑网、房屋土建及动力配套、新技术新业务的发展和其他宽带业务为主要的资本开支方向，受公司主营业务的影响公司资本开支以移动通信网的建设和运营为主。

2014年后，随着移动基础建设投入的稳定化，移动的资本开支逐年下降，至2017年公司资本开支下降至1760亿元，较上年同比下降6.03个百分点。各细分领域的资本投入规模均有不同程度的下降。而针对最近热炒的5G业务的发展，中国移动认为目前我国5G的产业与商业模式尚未成熟。因此，中国移动目前仅进行5G相关的试验工作。公司018年的全年资本开支预算仍维持在1760亿元，并不包括5G投资。

图表9：2008-2016年中国移动资本开支及增速变动（单位：亿元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

图表10：2008-2017年中国移动资本开支细分（单位：亿元）

资料来源：前瞻产业研究院整理

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