南车北车合并方案出台 轨道交通装备航母2015年正式起航

 2014年12月30日晚间，中国南车和中国北车同时发布合并预案，新公司“中国中车”宣告即将诞生。根据预案，中国南车吸收合并中国北车，即中国南车向中国北车全体A股和H股股东发行中国南车A股和H股股票，中国北车的A股股票和H股股票予以注销。合并后新公司的名称初步拟定为，中国中车股份有限公司。

中国南车和中国北车是我国轨道交通装备制造领域的龙头，随着国内轨道交通建设的快速发展，尤其是高铁和城市轨道交通建设步伐的加快，国内轨道交通装备制造行业规模快速增长，前瞻产业研究院发布的《2015-2020年中国轨道交通装备行业发展趋势与细分市场投资前景分析报告》数据显示，在“十一五”期间，我国轨道交通装备产业销售收入平均增长率约为30.67%，近三年增速下降，但平均增速也在11%以上。

图表1：2006-2013年中国轨道交通装备行业收入规模增速（单位：%）

资料来源：国家统计局 前瞻产业研究

在国家政策鼓励以及国内轨道交通装备制造企业的自身努力下，我国轨道交通装备在国际市场上也获得了较大的话语权，以此次并购事件的主角南车和北车来看，2009-2012年两家企业的出口规模逐年快速增长，2012年为181.77亿元，达到历年之最。2013年出口业务收入规模总体有所下降，为140.24亿元，2014年上半年的出口业务收入合计69.12亿元。

前瞻产业研究院分析认为，2013年以来，新一届政府领导习近平、李克强在外交活动中多次对外推销我国的高铁业务，因此，虽然2013年以来的出口业务规模出现下降趋势，未来行业出口前景仍值得期许，尤其是在技术不断提高的情况下，出口产品也将从目前的低端向高端发展。

图表2：2008-2014年中国南车、北车出口业务收入规模走势（单位：亿元）

资料来源：前瞻产业研究院整理

而南车和北车的合并，笔者认为对于我国轨道交通装备在国际上的影响力将起到积极的作用，一方面通过资源的整合，能够有效的降低合并后企业中车的成本，将在国际招标中获得更大的议价空间。另外，轨道交通装备两大龙头的合并将有利于其更好的在技术研发方面投入，通过技术领先来获得国际社会的认可，获得核心竞争力。另外，此举可以避免国内两大龙头在国际竞标中互掐而导致内伤。