家居企业21家扎堆IPO：4家已过会一年仍苦侯

作为国内领先的IPO咨询机构，前瞻投顾拥有14年的细分产业研究基础，也对创业板、中小板有着多年的持续跟踪研究，我们认为，对比之下，中小板对企业的盈利指标和行业没有特别严格的要求，而创业板则定位于高、精、尖以及高成长的新兴产业，所以，中小板更契合传统家居企业的融资需求。

只是，前瞻投顾认为，家居企业通过产品创新、商业模式创新、管理创新等手段，谋求转型升级和高速成长，也是新经济形势下行业发展的大势所趋。

曾辅导过富安娜(002327)、德尔家居(002631)、万和电器(002543)、爱仕达(002403)成功上市的IPO咨询机构前瞻投顾认为，家居行业曾在2011年出现过一波上市高峰，尽管这两年的资本市场持续低迷，但家居类企业的上市热情还会有所持续，因此如今20多家扎堆排队的现象也不难理解。同时，家居行业是一个投入较大的传统行业，无论是生产线扩建、研发新产品，还是渠道拓展，都要耗费巨大的资金量，所以企业对资金的渴求也比其他行业普遍强烈。

此外，鉴于为国内数十家已上市、拟上市、拟融资的家居企业提供过募投项目可行性研究的IPO咨询经验，前瞻投顾表示，家居类企业融资的发展方向通常包括三个方面，第一个是主营产品产能的扩建或者技改;第二个是营销渠道扩张，尤其是连锁店的建设;第三个是研发，包括研发中心的扩建和改建等。

根据前瞻投顾发布的《2012年中国中小板IPO市场深度分析报告》，去年中小板上市的55 家公司共募集资金346.90 亿元，平均单家募集6.31 亿元。据此初步推算，当前的21家家居类排队企业若成功上市，融资总量可能超过130亿元。

IPO财务核查利剑高悬 行业突围迫在眉睫

史上最强的IPO“打假风暴”于今年初正式启动，这场行动旨在还原拟上市公司的财务报表真实性，剔除严重粉饰业绩和业绩下滑严重的拟上市公司。这把高悬的利剑，给原本就承担不少排队压力的待审家居企业新添不少烦恼。

行业发展渐趋理性

尽管面临IPO财务核查压力的并非只有家居企业，但国内领先的IPO咨询机构前瞻投顾认为，在资本市场的弱周期内，20多家企业顶风前行扎堆IPO的现象，表明中国家居行业历经20余年的发展，正面临着一场前所未有的变革。这种变革不是哪些企业的刻意为之或个案体现，而是行业发展的必然趋势。

当前，国内家居市场百花齐放，但集中度低，竞争激烈，且大型龙头企业甚少，已上市公司也不过20余家，对于一个消费刚需极强、与民生直接相关的行业，市场还有待挖掘。

同时，从企业角度来分析，经历过2006-2008年行业发展极为迅猛的阶段后，一大批优秀的企业已经脱颖而出，只是这种脱颖而出是由房地产经济推动的一种“被动成长”，缺乏理性，也缺乏主动性。当然，一个行业的发展必然会有其特有的周期性波动，但如果企业缺乏对这种周期性波动的冷静思考和有效应对能力，便会面临生死存亡的艰难抉择。

如今，很多家居企业已经开始意识到这种蜕变的必要性，所以，他们开始追求品牌化和资源集中化，试图利用资本市场的力量，整合各方资源，谋求长期可持续发展。尽管每个企业家对于上市的利弊各有权衡，但有一点大家都必须承认，上市能让企业建立更科学的管理体系，是企业实现长期持续发展的有效途径之一。

IPO是稀缺资源 能者上庸者下

从这场财务核查行动的初步自查结果来看，21家企业中，有16家都在3月31日前如期递交了自查报告，只有5家企业因未能及时上交财务自查结果，选择暂时中止审查，分别是广东顶固集创家居、上海全筑建筑装饰集团、深圳市华源轩家具、广州市锐丰音响科技、湖南华联瓷业。

作为一家拥有300余家企业上市辅导经验的IPO咨询机构，前瞻投顾分析认为，21家家居候审企业均拟在主板登陆，而主板没有业绩下滑的硬性条件，因此，除非出现重大业绩不确定性和其他发行条件问题，否则企业不会轻易撤销材料。