飞天诚信陷“产品集中”争议漩涡

Ø 竞争局面较为被动

飞天诚信的主要客户是银行，而银行客户掌握着较多的社会优质资源，市场话语权也高于飞天诚信，而USB Key供应商之间的竞争也很激烈，市场上，同类产品的供货商也不只有飞天诚信一家。因此，无论在议价阶段，还是招标阶段，飞天诚信较为明显的被动局面，这给公司的经营带来了较多的不确定风险。

Ø 受产业链牵制较大

如果一家企业的产品和客户都很单一和集中，那么，来自产业链上、下游的一系列风险因素对企业经营的影响往往也更大。

比如，银行系统的特殊形态是，这些客户一般在2-3年内有可能重新招标，由于市场竞争激烈，每次招标都可能导致中标价格的下降，如果技术进步或是原材料价格下降带来的成本下降幅度低于售价下降幅度，将会导致毛利率下降，这对飞天诚信的影响是不言而喻的。

又如，飞天诚信的上游供货商，即USB Key芯片供应商国民技术，被曝USBKey安全主控芯片毛利率和收入降幅较大，由此带来了USB Key行情的下行，这对飞天诚信的经营来说，也是很大的隐忧。

而对于公众颇为关注的国民技术业绩下滑是否会对飞天诚信未来的经营带来重大影响，我们认为勿需为此过于担忧。虽然国民技术是飞天诚信的第一大供应商，但2009-2011年间，此供应商占当期采购总额的比例逐年下降，从2009年的44.29%降为2011年的24.02%。也就是说，飞天诚信管理层已经有意识地在降低供应商对公司经营可能造成的风险。况且，公司前5大供应商合计占公司采购总额的比例才51.64%，所以，并不会因为国民技术业绩的下滑，对公司经营构成太大威胁。此外，公司也通过外协加工等方式，试图降低生产成本、减少经营风险，这些方面，我们也必须客观看待。

部分媒体转载链接：

融资中国：http://www.thecapital.com.cn/col/1316830915171/2012/09/17/1347853026295.html

网易财经：http://money.163.com/12/0918/08/8BM099S600253E5C.html

财经网：http://stock.caijing.com.cn/2012-09-18/112134338.html

和讯网：http://news.hexun.com/2012-09-18/145972428.html

金融界：http://finance.jrj.com.cn/2012/09/17111414399835.shtml

搜狐财经：http://business.sohu.com/20120918/n353412961.shtml

中国资本证券网：http://www.ccstock.cn/ipo/yaowen/2012-09-17/A909861.html

中金在线：http://news.cnfol.com/120917/101,1280,13236411,00.shtml

中国金融网：http://stock.zgjrw.com/News/2012918/Stock%20cfn/150587248300.shtml

同花顺：http://stock.10jqka.com.cn/20120918/c529573468.shtml

CCTV证券资讯频道：http://info.cctvcj.com/1280035.shtml

财华智库网：http://finet.com.cn/fengmianxiu/rongzizhongguo/2012/0917/576915.html