打破刚兑后，城投债近况?

1、发行情况 

城投债发行数量及规模较上年同期均大幅增长，净融资情况明显改善，公司债发行规模增长幅度最大，短期限品种占比持续上升；城投债发行地域分布未发生重大变化，区域之间分化明显；从发行主体级别来看，AA级主体占比有所提高，级别中枢略有下移；地市级与区县级城投主体发债占比提升。 根据Wind概念板块城投债口径，联合评级按全市场口径统计并整理，2019年上半年共发行城投债1,933支，涉及919个发行主体，发行金额合计15,877.90亿元。在政策利好影响下，2019年上半年城投债发行主体数量、发债数量及债券总体发行规模较上年同期均大幅增长。从净融资来看，2019年上半年各月城投债净融资额均为正值，累计净融资额5,814.43亿元，较上年同期大幅增长1.91倍，城投债净融资情况明显改善。  

从债券品种来看，2019年上半年，在发行规模总量大幅增长的带动下，各债券品种发行量较去年同期都有所上升。其中，受交易所放松借新还旧债券发行要求影响，公司债发行规模增长幅度最大，较上年同期增长1.36倍；此外，发改委要求排查企业债券风险保障到期债券兑付、支持优质企业发债、提高企业债审核效率，在一系列举措影响下，企业债发行规模涨幅高达70.40%；定向融资工具发行规模较上年同期增长63.71%，超短期融资券和短期融资券发行规模增长幅度也较大，分别为18.69%和29.31%，中期票据较上年同期增长6.46%，增长幅度最小。从债券品种结构来看，2019年上半年城投企业主要通过公司债、超短融和中期票据进行融资，占比分别为23.80%、23.98%和22.78%。

2019年一季度和二季度GDP增速分别为6.4%和6.2%，经济增速进一步放缓，"L"型走势逐步显现，经济下行压力不减。贸易方面，中美贸易摩擦对出口的冲击效应逐步显现，贸易战短期内不可能有尘埃落定的结果；投资方面，虽然2019年以来基建投资增速企稳回升，但增速仍保持低位；消费方面，2019年以来国内消费低迷之势未有改观。综合来看，为提振经济至合理运行区间，基建补短板力度仍有待持续加大。为此，宏观经济政策、货币政策等仍延续2018年下半年以来的宽松态势，下半年宽松的融资政策仍将延续。中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》（以下简称"《通知》"），允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金，进一步拓宽基建项目资金来源，有利于加大基建补短板力度；此外，《通知》指出积极鼓励银行、保险公司等金融机构提供配套融资支持，并允许项目单位发行信用类债券融资，对参与重大项目建设的城投企业而言，是融资限制的进一步放松，有利于城投债发行规模的增长。