杭州楼市降价背后信号：压垮房价最后一根稻草是什么？
2014-02-22 14:55:25 责任编辑：方芳 来源：前瞻网
二、 汇率自由化-如果人民币贬值呢
近10年来外资都是争抢着进入中国，表现的形式就是我们积累了越来越庞大的外汇储备，人民币也一直处于升值的趋势之中。对于中国当前的汇率制度，简单的理解就是：允许其浮动的范围非常狭窄(虽然管理层在么个场合都强调要完善汇率形成机制-汇率自由化)，所以央行不得不在外汇市场上干预，才能使得汇率某段时期在既定的范围内小幅波动。
在外资持续流入的背景下，这就是我们平常说的允许人民币缓慢升值。维持汇率相对稳定的代价就是央行不能保持货币政策的独立性，这就是著名的“三元悖论”。中国当前的情况虽然不是“三元悖论”的阐述的极端情况，但是我们大致可以这样描述：力度较弱的维持汇率的稳定性和半资本管制状态。所以货币会被动超发，即资本流入的时候，相对应的外汇占款增加。
因为我们这些年都处于这个机制下，所以当前中国看似宽松的流动性环境，实际上很大部分是外资提供的，我们暂且估计25%左右。在QE退出的背景下，以及外资普遍对中国经济增长潜力枯竭的悲观看法，如果我们可以把眼光发长远一点的话，那就是人民币升值预期将扭转，开启贬值的趋势。若是人民币贬值预期愈加强烈，那么人民币计价的资产将也会面临贬值的风险，楼市将首当其冲!
面对资本外逃，我们也不是没有招，高额的存款准备金率是我们竖起的高城墙，更可况我们有巨额的外汇储备足以应对资本外逃，虽然现在以美债的形式存在，但随时都可以抛售美债回来救援。我想这也是中国高层宁愿牺牲收益率还投资美债的原因之一。既便是央行在资本外逃时力挽狂澜保证人民币汇率的稳定，但是在当前楼市严重供过于求的背景下，稳住人民币易，要稳住人们对房地产的信心--难!（作者：安以书）
本文作者：安以书 （前瞻网特约经济学人、观察家）
1、凡本网注明“来源：***（非前瞻网）”的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多的信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
2、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行。
征稿启事：
为了更好的发挥前瞻网资讯平台价值，促进诸位自身发展以及业务拓展，更好地为企业及个人提供服务，前瞻网诚征各类稿件，欢迎有实力机构、研究员、行业分析师、专家来稿。（查看征稿详细）
中国通信芯片行业中标项目数量呈现增长趋势，2024年...[详细]
- 穆晓菲：重磅！2025年中国及31省市玻璃纤维行业政策汇总及解读（全）
- 何乐：2025年山东省代糖行业发展现状分析 领军企业聚集山东，产业链生态布局完善【组图】
- 刘帅：聚焦中国产业：2025年兰州市特色产业之新材料产业全景分析
- 何乐：【最全】2025年中国液压行业上市公司全方位对比
- 郑晨：2025年全球商业智能行业应用现状 2024年行业平均渗透率约38%【组图】
- 李灵卉：聚焦中国产业：2025年兰州市特色产业之数字经济产业全景分析
- 温杨洋：【干货】传媒产业链全景梳理及区域热力地图
- 蔡志濠：2025年中国轻食行业细分市场分析——饮品类轻食 无糖饮品为主要消费类别【组图】
- 李灵卉：聚焦中国产业：2025年兰州市特色产业之生物医药产业全景分析
网友评论
0评论
网友评论仅供其表达个人看法，并不表明前瞻网同意其观点或证实其描述。