港珠澳大桥遇难题 技术风险和延期损失由谁担？

一项重大工程的延期会造成一笔巨大费用。首先，除去非债务性的项目资本金，其他的资金是有融资成本的。比如向银行借款须支付利息。像港珠澳大桥这么巨大的工程，这笔利息支出的数额不会小，并且随着工期的延长，利息也会累积。另外，劳动力，建材的成本从基本趋势上来说是波动上升的，工期延误时间越长，这项支出也会越高。此外，由于技术难题导致的延期可能会诱发更多不确定因素，因为这或许意味着之前的可行性方案的风险评估可能没做到位，因此会引发投资者的忧虑。

这笔费用的存在其实已经被事实证明。香港特区政府发言人曾于2014年11月6日称，按现时的初步估算，原预算造价约304亿港元的港珠澳大桥香港口岸工程，预算费有需要提高约50亿港元。占原预算总额六分之一之多的额外增加额，不能不说是一笔巨大的开支。

其实，项目融资中风险分担机制的设计非常重要。国外经验中，一般由投行来负责整个项目的融资，利率和汇率变动的风险事先会由投行来进行一定比例的对冲;项目的完工风险可能会分配给承保公司或承建商来承担;项目的购买者承担以特定价格买入的风险;政府承担政策风险等。

整个机制设计要使项目的各方对自己所负责的部分承担相关责任，以最大限度地规避某一方滥用自身权利，把风险与成本扩散到整个项目，而使各方不欢而散的可能性。想港珠澳这种大型工程尤其应注意这一点，因为这种工程要做到事先估价是非常困难的，超支一半的情况都可能存在。

港珠澳大桥工程中，技术风险和延期风险已经出现，超支无可避免。由于项目融资结构并没有对外界发布，因此多少风险损失是由三地政府承担的，目前并不清楚。不过，从香港段超支要向立法委交代交代，再向财委会申请拨款来看，政府确实在承担这部分风险，并且数额可能不会小。

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