白酒业“亮红灯” 占中低端市场已成主线

曾经风光无限的白酒业如今已亮起了红灯。据前瞻网记者获悉，13家白酒上市公司一季度整体情况显出颓势，更有5家企业已出现业绩负增长，不过几家欢喜几家愁，五粮液、洋河股份等领跑者增速大幅放缓的同时，老白干酒、山西汾酒却业绩增长稳定，增速跑赢同行。业内人士分析，高端白酒市场萎缩的大环境下，抢占中低端市场现已成为各酒企二季度争夺的目标。

5家白酒企业净利润负增长

近日，十三家白酒上市公司第一季度报全数亮相，其中酒鬼酒、水井坊、皇台酒业、沱牌舍得、泸州老窖5家公司出现负增长，营收分别下降62.33%、49.51%、20.08%、4.28%、3.36%，净利润分别下滑91.50%、36.79%、33.08%、48.48%、11.64%。

其中，酒鬼酒受“塑化剂风波”影响严重，业绩下滑稳居榜首。去年第四季度应属白酒销售一年中的黄金期，而酒鬼酒净利润仅3686万元，其2012年全年净利润4.95亿元，前三季度贡献了4.59亿元。今年一季度，酒鬼酒的净利润更已剧降至922.5万元，同比下滑逾九成。瑞银证券王鹏在研究报告中提到，酒鬼酒因销售不力，导致回款困难，部分经销商甚至只退货不进货，估计在一季度大量处理了各地退货，导致微利。

有报道称，酒鬼酒在3月投入2亿元对经销商进行补贴，并给予经销商不同形式的销售折让。尽管如此，公司的业绩颓势依然难言扭转，一季报显示，公司预收账款余额1.96亿元，期初余额为3.49亿元，减幅44.00%。

酒鬼酒公开称将尽快推出200元价位新品，今年预期销售9000万元，毛利润在50%左右，以期走出艰难期。业内人士认为，高端市场萎缩时推出价位较低产品，只能应对“公务限酒”的影响，并不能有效打开局面，“塑化剂事件”所带来的对品牌和消费的冲击，仍需时间恢复。

值得注意的是，沱牌舍得营收微降4.28%，利润却骤降48.48%，营收与净利润双降意味着疲软期给沱牌舍得带来销售的压力。平安证券[微博]汤玮亮认为，净利大幅下滑的主因是销售费用率大幅上升，同比升幅达17.6%至28.9%。据了解，去年11月沱牌舍得多个产品提价，舍得酒从468元提价至498元，在收入规划增加的情况下公司增加了广告费用预算，在成本增加情况下，年初销售受到冲击，结果直接体现在净利润上。

沱牌舍得预收款项则一反目前白酒企业的常态，其一季度预收款项达1.54亿元，比去年同期增长19.79%，较期初变动比例则高达63.93%，公司解释是预收客户购沱牌曲酒、沱牌特曲货款增加的原因。汤玮亮分析，沱牌酒档次定位较低，公司为应对市场环境变化加大了沱牌酒的投入力度，同时开发新品、升级天曲15年、20年，并向原有经销商推广。目前，终端市场52°百年沱牌经典版500ml售价322元，50°沱牌大曲窖藏十年(450ml)售价138元。