候审企业破700 IPO扩容压力待消化

市场消化难题待解

除已通过发审会、已核准的企业外，截至6月28日，IPO在审（含初审中、落实反馈意见中、暂缓表决、中止审查）的企业共计598家，其中创业板255家，主板（含中小板）343家。而2011年证监会共审核345单IPO申请，如依照这一核准速度计算，则目前在审企业需一年多方可“消化”。

王亚军表示，目前，证监会可以通过有效方式对审批提速，采用行政手段实现IPO企业数量的扩容，但对于IPO融资额的扩容，还是要看市场的吸纳能力和接受程度，也倚赖于全球资本市场的整体发展环境。

换句话说，如果上市公司的发行价格合理，持续发展前景良好，投资价值明朗，自然能够得到投资者的认可，否则，等待拟上市企业的就是破发、中签率下降、亏损、认购热情下降。

尽管市场的消化能力还充满未知，但王亚军表示，从证监会日益坚定的新股发行改革决心，以及投资者渐趋理性的角度来看，中国资本市场正朝着公开化、透明化、市场化的可持续方向发展。

中企赴美上市处冰封期

安永会计师事务所的市场调研报告显示，今年上半年，仅有唯品会1家中国企业在美国资本市场挂牌上市，融资金额为7200万美元，其中第二季度中国企业美国上市公司数量为零。与之形成鲜明对比的是，今年上半年中国企业在美国退市的数量则为19家。这19家退市的企业，包括多元环球水务、旅程天下、盛大网络等。而且，今年年初以来，在美国上市的13家中国概念股中有11家破发，占比84.62%；而2010年上市的企业，更是大面积处于破发状态。

对此，王亚军分析认为，中国企业在海外IPO市场的集体遇冷，一部分直接原因是中国企业股价低于市场预期，甚至低于公司价值，所以对于很多企业来说，宁愿选择付出一定的退市代价，以便谋求更好的时机在其他地区再次融资上市。

但深层次的原因还在于中国企业自身的成长力、市场竞争力。所以，现阶段，中国企业需要夯实业务基础，增强企业竞争力，提升管理能力，尤其是风控能力，在下半年争取一个较好的市场表现。

“其实从某种程度上说，中企赴美进入冰封期也是有一定道理的。在过去10年间，远赴美国上市的中国公司呈现史无前例的陡增效应，尤其是一些被市场炒得非常热的中概股。随着国内A股市场的日益完善，以及市场的适度扩容，中国企业也逐渐趋于冷静和理性。但是无法回避的是，鉴于美国资本市场门槛低、扩容速度快，所以未来的短期内，美国仍然是中国企业海外上市的首选之地。”王亚军说。