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严密的写作思路

通过以上访谈、沟通、指导、再沟通之后，项目组开始着手准备细分市场研究分析以及公司募投项目的可行性研究。

首先，作为细分市场分析的重要指导思想，严密的写作思路至关重要，我们将这种写作思路称为“写作框架”，而这个“写作框架”是基于证监会的规范化要求以及企业的基本情况而设定的。同时，这个框架的逻辑思路也是通过和投行负责人、企业高层共同沟通后才得以确定下来的。

然后，根据这个“写作框架”，项目组把企业定位于高端LED显示屏以及整体解决方案的提供商。通过对世界LED行业发展现状、趋势和中国LED行业发展现状、趋势进行分析，我们得到了LED行业领域的市场前景，进而结合企业地位和优劣势分析，把企业所处的行业环境和自身竞争地位进行全方位的分析和阐释，以实现“行业环境良好、企业地位鲜明、竞争优势突出”的文稿主线，这有利于发行人的上市审核和股票定价。

在募投可行性研究报告中，认证项目可行主要是从行业环境可行、企业自身可行、项目财务可行来分析认证的。在这个逻辑思路下，我们分析该行业环境时，抓住了LED行业发展前景、LED行业政策环境、LED行业技术趋势等重要的有利环境进行详细分析。

在分析企业自身盈利可行的时候，我们从企业的行业地位、竞争优势、发展战略、客户基础等众多方面进行客观实际的分析；最后，分析项目财务可行的时候，通过投资构成和产出构成的财务可行性要素分析，得出项目内部收益率、净现值、回收期、利润率等重要财务评价指标。从而，在企业实际情况以及严密的写作思路指导下，项目可行性得到了充分的论证。

权威的数据支持

在细分市场研究过程中，权威的数据支持对整个报告的真实性十分重要，当然也间接影响着整个招股说明书的可信性。以权威的数据系统为支撑，是进行细分市场研究的有效方式和有效保障。通过前瞻持续10多年来积累的海量数据、依托全国统计机构和各行业协会提供的专业数据，我们可以肯定的是，前瞻项目团队在细分市场分析过程中，数据的可靠性、权威性是有保障的。

本次项目执行过程中，涉及到的图表36项，其中数据图表就达10余项，文稿中涉及的数据多达百余个。而这些数据，都是采用前瞻自有数据库积累，与全国统计机构、各行业协会合作得来。如“2007-2013年中国LED显示屏市场容量”中的分析数据，采用的是中国光学光电子行业协会提供的数据；“2008-2013年中国户外LED照明市场规模”，采用的是国家半导体照明工程研发及产业联盟提供的数据。

数据的权威可靠性，为企业申报审核提供了便利，有利于企业在审核环节获得证监会的认可，反过来，也更有利于我们对数据的客观认识，从而提高IPO咨询业务的准确性和高效性。

另外，在碰到一些细分产品需要测算市场规模时，如“LED照明灯管”测算，我们选择的是专业化且具有针对性的科学预测方法：通过反推逻辑测算细分市场规模，通过正推逻辑测算细分市场规模，通过国外发展经验类比测算细分市场规模，建立数学模型分析行业发展趋势、细分市场规模趋势等。而这些分析模型中，同时又结合了全国统计机构、各行业协会的专家观点和研究成果，这为数据的权威性带来更多的支持和保证。

本文作者周林山，系前瞻投资顾问有限公司项目二部IPO咨询顾问