破解医疗创新难题 抢滩IPO登陆健康快车

医疗器械陷红海蓝海之争  家用便携产品更走俏

在医疗行业的多数子行业中，医疗器械还算个新兴产业，尤其相较于传统制药，它的产能和研发远不能满足市场需求。有公开数据称，目前我国医疗器械与药品的消费比例不到1∶5，而在发达国家，这个比例已达到1∶1。

近几年，全国医疗器械的消费动力主要源自于医保体系覆盖范围的扩大，以及政府基层医疗体系建设的投入。那么，在居民消费能力不断提升、健康意识不断增强的未来，前瞻投资顾问认为，一方面，大型专业医疗器材，在医院的普及程度会更高；另一方面，家用的、便携式医疗健康产品将进入普通老百姓的家庭，甚至同电冰箱、微波炉一样成为一种家用电器。

在健康领域具有丰富IPO咨询经验的前瞻投资顾问IPO项目二部总监袁伟斌表示，相对于医院使用的医疗器械，家用产品操作简单、体积小巧、携带方便，能成为人们日常检测、保健、治疗、康复的辅助性工具。尤其是针对老年人的血糖仪、血压计、助听器等产品，是很多家庭的必备品。

“今年在广东执行的一个IPO咨询项目也是这个范畴，生产专门针对老年人的远程血压计、专门针对儿童的蓝牙身高测量仪等，与同类型生产企业不同的是，该公司结合了无线健康产品的创新实践，注重用户体验与智能化操作，更能契合科技时代的消费诉求。公司正在筹划上市工作，我们项目组主要为其提供的是上市前细分市场研究与募投项目的可行性研究工作，预计明年能递交IPO申报材料。”袁伟斌说。

在医院用大型专业医疗器材方面，前瞻投资顾问发现，目前不少高端医疗器械多为国外进口，或为外资企业所垄断，国内企业因为技术、资金等门槛，还在利润微薄的低端市场中厮杀。这种强烈的反差，一方面反映了国内医疗器械企业缺乏对“高精尖”科技产业的战略规划，另一方面也给国产医疗器械带来了更多的想象空间。

这一点也在去年的私募市场得到极好的佐证。公开资料显示，去年医疗器械行业的投资案例数量是2011年的2.58倍，交易金额是2011年的3倍，占全部医疗健康产业交易金额的比例从2011年的2.46%上升到17.51%。只不过，这些投资主要集中于被称为“红海”的高端医疗器械领域，而低端产品被投资界和产业界视为“红海”，鲜有人问津。

“结合产业发展的趋势来说，我们也更看好高端产品。这种高端不见得是价格上的昂贵，而是在技术含量、应用诉求、使用维护、医用价值等方面更符合未来的医疗需要。而从资本逐利的原始诉求来看，投资人看重的是企业未来的持续成长性，例如一次性医院耗材，尽管它使用率高、需求大，但技术含量低、准入门槛低、市场容量也较为饱和，之于未来成长的投资价值可能会受到限制。”袁伟斌分析称。

他以诊断试剂为例谈道：“诊断试剂是近几年PE&VC颇为关注的医疗产品类别，因为新医改的一个重要方针是‘坚持以预防为主’，包括传染病、癌症、心血管病的救治防控。我们也曾在广东做过诊断试剂的IPO咨询项目，该公司专门针对传染病、遗传病开发出多种不同的核酸分子诊断系列产品，广泛应用于临床检测、大规模人口筛查和优生优育管理领域，不仅吸引了多家大型PE机构的注资，也正在为A股上市进行紧张的筹备。”

前瞻投资顾问相信，随着资本的介入，企业转型升级的基础将更扎实，国产高端医疗器械将逐步走向市场，并最终替代外资产品。同时，借助融资上市等资本运作的力量，医疗器械产业也将得到不断深化，尤其是产业链的纵深扩展，将进一步激发健康产业的创新活力。

此外，今年11月25日，国家食品药品监督管理总局颁布了104项医疗器械行业标准（其中强制性标准31项，推荐性标准73项）和《硅橡胶外科植入物通用要求》等两个医疗器械行业标准修改单。该标准从2014年10月1日起正式实施，这也将进一步规范行业未来的发展。