海外上市和新三板为IPO分流效果几何？

截至目前，已837对家企业排队IPO，按照目前IPO频率，不考虑增量影响，到2015才能消化掉这些排队企业。针对目前悬于A股上方的IPO“堰塞湖”现象，市场人士提出几大疏通导流的对策，包括海外市场融资(如发行H股)、出台政策鼓励IPO排队企业自愿挂牌“新三板”等。

对此，证券日报发表了文章，指出IPO分流管道检验，海外上市费用高，挂牌新三板融资少。

在海外上市通道方面，文章指出，降低境外上市门槛，简化审核程序，为小企业拓宽融资渠道，减少企业上市成本，同时让小企业不再受指标名额限制，可以说在一定程度上降低国内资本市场的上市压力，但从一些境外上市的企业的经验教训来看，有些中国企业并不适合国际市场，因为在海外上市要求上市企业的抗压性和自身素质较高。从企业方面来看，现阶段排队企业可能对海外上市并不热情。主要有两方面因素，首先，境外上市费用过很高，在境外上市总成本可会是境内上市的2-3倍，很多企业可能接受不了。其次，排队上市企业个人意愿可能并不强烈。

在新三板通道方面，有律师则表示，借力新三板化解IPO堰塞湖尴尬，现阶段并不合适。首先制度不同，IPO是先发行后挂牌，而新三板则是先挂牌后发行，这就对排队待审的企业没有吸引力。即使挂牌后可实现再融资，但在融资金额有限，同时等待时间过长，这对于大额融资的排队待审企业来说，还不如继续等待争取早日挂牌。”

而众所周知，新三板以及包括中小企业私募债在内的平台，主要面向经营融资缺乏的小企业，这些大部分是发展到一定规模，继续发展下去资金跟不上的企业，规模很小有一些年收入只在百万，急需融资发展才来新三板。这与排队IPO的企业不同，现阶段排队待审的企业规模都不小年收入都千万以上，企业日常经营资金也没有问题，这些企业一般在排队之前都有投资公司对其投资，实际上并不缺钱。

除此之外，也有市场人士建议监管层停止新股发行。而事实证明，尽管监管层采取了延缓甚至暂停新股审核、并对新股发行进行窗口指导等措施，但二级市场并没有如预期予以正面反馈，新股在压价、缩量情形下上市后，依旧遭到游资爆炒。适度控制IPO发行规模与节奏，反倒成为游资炒作每一只上市新股的绝佳借口。

同时，券商投行人士称，二级市场投资者之所以对IPO说“不”，核心原因是目前IPO公司业绩过度包装、有个别甚至严重造假，造成上市后业绩快速变脸，给投资者造成损失。要想改变这一现状，就应该努力提高上市公司质量。“对于目前的IPO堰塞湖不必太担忧，一方面一些企业会主动或被动撤回IPO申请，另外也有其他的渠道来分流。”一位受访的投行人士对记者表示。