股市应欢呼 楼市别自嗨 黄金很冷静

背景：中国人民银行今日决定,自2015年3月1日起,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍。

由于银行准备金率依然较高，央行又担心一次性大幅调低利率会导致居民存款流失，对银行等金融机构带来风险问题，在连续降低基准利率的同时，必须加紧利率市场化改革。本次降息依然是非对称性降息，在降低基准利率0.25个百分点的同时，扩大了存款基准利率的浮动区间(从1.2倍调整为1.3倍)，实际利率下降空间只有0.05%，并不像下调准备金率一样直接，对整个资金市场价格的影响有限。但要知道，资本市场并不是一个非常理性的市场，投资者对哪怕是一点点的变化，都非常之敏感，因此降息对资本市场的影响不容忽视。

降息进一步提振了股市投资者信心，要知道真正的牛市往往诞生于通缩当中，因为通缩之下政府有理由和冲动持续刺激经济、释放流动性。中国经济目前还没有到衰退阶段，市场对货币宽松政策反应积极，很大程度上可以转化为对股票等资本市场的期待。再加上目前整个规模以上工业企业利率增速持续降低，大部分企业产能压力依旧较大，诸多竞争能力不足的企业将暂缓对实体经济的资本投入，转而进入金融市场，股市当然是首选。个人预计上半年股指有望突破3500点。

房地产市场目前面临的问题不是信心不足或货币政策不够宽的问题，政府已经从公积金改革、商贷优惠等等金融领域进行了刺激(去年个人房贷增速超过20%)，95%以上的城市已无限购，而且政府层面不再强调抑制房地产市场投资需求，但房价依然无明显变化。越来越多的投资者不再把购买房产作为主要投资选项，再加上通胀水平处在低位，投资者并不着急购入资产，大多数城市的房产市场处在供过于求的阶段，此时降息对房地产市场的刺激微乎其微，说降息能够刺激房价转涨的说法，纯属自嗨。

降息对黄金、白银、原油等商品市场的影响短期来说是有利的，因为此类商品市场依然具有一定的金融属性，在全球金融交易市场非常之活跃，整个流动性也很高;近年来中国市场对国际金融市场的影响逐渐增大，中国每一次货币政策的调整都会对国际商品市场短期走势带来明显影响，这种影响虽然无法改变中长期趋势，但足以引起短线投资者重视。预计黄金价格因中国降息影响，将出现小幅上涨，守住1200美元/盎司关口，原油、白银等价格变化空间不会太大。