QE退出才刚拉开序幕

 D）中国对策举世之难

中国是继欧元、美元之后为全球第三大经济体，是最大的新兴市场体国家，不可能在QE系列退出后独善其身。21世纪以来，中国已经走上了外向型经济发展之路，贸易顺差盈余很大，外储增长很快、规模巨大，国际资本流入很多，融入世界经济大循环程度很深。一旦全球金融动荡，中国内地必将首当其冲，对中国内地影响和冲击将大于2008年金融海啸爆发初期。

到2013年末，中国M2已达110万亿人民币，中国是全球第八大交易货币，占全球交易市场份额总量为2%，人民币是全球G20国家中唯一非自由汇率、非自由兑换的一种货币。最值得注意的是，中国经济、货币与绝大数国家仍然有很大、很多不兼容。美国总统奥巴马在1月28日晚发表的一年一度国情咨文演讲中说：在全球范围内的商业领袖们都已经宣布，中国已经不再是世界第一的投资目的地，美国才是。在看到其本质是没有底气的表现，凸显其对中国崛起的一种屏蔽与惧怕外，也说明国际社会、发达国家“看空”中国似乎达成了“共识”。加上，美国坚定不移退出QE，将使得国际资本从新兴市场体国家特别是中国加快加大撤离步伐。

对中国来说，股市已经跌无可跌，购买黄金的中国大妈已经有风险的心理准备和承受力。最为担忧的是中国地方债务、中国房地产的巨大泡沫被刺破后对中国经济带来的重创（）。历史的说，中国至今决策层面尚没有拿出化解地方债务风险、房地产业非市场化、实施长效机制的有效对策，反而产生了认为地方债务风险不大的盲目乐观思想，这是最为可怕的。对中国房地产泡沫风险基本处于束手无策状态，这更加剧中国迟早要到来、周期性“经济危机”的来临。

到2014年1月1日，中国广义货币(M2)已超过110万亿元（见2014年1月15日CCTV《新闻联播》《到2013年末人民币突破110.65万亿元》报道），而2002年初中国这一货币整体数据只有16万亿人民币。12年过去，中国货币增长超过翻了五倍多，中国货币总量与GDP之比超过200%。而且中国货币的这一数据已近全球货币供应总量的1/4强。中国已成为名符其实的全球第一货币供应大国。但中国经济的质量与G20国家之比是最低级的，以2012年数据为例：美国GDP总量为15.68万亿美元，中国GDP为8.26万亿美元，欧盟GDP为19万亿美元（美国、中国数据来自IMF2013年4月版《世界发展展望》）。但中国货币超发供应，却是美国的1.5倍，英国的4.9倍，日本的1.7倍，比整个欧元区的货币供应总量还多出20多万亿美元(见新华网2013年2月4日《去年（指2012年）广义货币余额97万亿 货币存量冲冠存隐忧》一文，作者王宇)，而到2014年1月1日，中国货币余额又超过了110万亿人民币，是全球之最。

中国超发货币、堆积已经超过110万亿人民币之巨，一旦美国随着QE逐步退出到位，人民币需求将再创全球之新纪录，待美元、欧元等其它国际货币正常化，那么人民币就会超全球级过剩，这将导致超级通货膨胀、物质过剩、生产过剩、商品堆积如山难以出销……按照中国“统制经济”——改革开放35年来周期规律，中国这次超级货币泛滥将在2017年前后爆发。

QE系列在新兴市场资本撤离、资产价格泡沫濒临无法抵挡的破灭、货币大幅度贬值、固定汇率将要崩盘之际，美联储如果“铁心”一气呵成退出QE系列、缩减美元购买资产规模，那么，2014年第三季度QE系列将会彻底退出。导致新兴市场爆发局部性、区域性金融危机是前所未有的大概率事件，中国房地产泡沫被无情刺破是毋庸置疑的。除非美国顾及对新兴市场影响而放缓缩减购债步伐。值得倚天真相指出的是：美元每一天在全球交易货币达4.6万亿之巨（见2013年8月国际货币基金组织属下环球银行金融电信协会(Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication, 简称：SWIFT，发布货币交易报告），美元2天的全球交易支付量，就比中国2012年GDP总额还多，这几乎没有任何一个国家能够避险QE减持所造成的天上地下的震荡波动。

需要提醒全球唯一超级大国的是，国际经济体系要求各国货币最高当局要拓宽思维，在制定自己国策时，要考虑到国内政策与国际社会的衔接外。调整本国货币利率将会影响国际货币的利率、汇率和贸易平衡，而其中的某些结果很可能是不受欢迎的。毫无疑问，尽管美国主要关心政策对其自身经济的影响，但是作为世界经济中的超级大国以及美元的特殊地位，必须谨慎行事，尤其是在货币政策对其他国家很有可能产生举足轻重的超级大影。