科创板系列深度解读：武汉科前生物——唯一生物医药企业

2019年3月22日下午，上交所公布了首批的科创板申报企业名单，9家企业入围。其中，武汉科前生物是其中唯一的生物医药企业。

唯一生物医药企业

2019年3月22日下午，上交所公布了首批的科创板申报企业名单，9家企业入围，分别为晶晨半导体、睿创微纳、天纳科技、江苏北人、利元亨、宁波容白、和舰芯片、安浩科技、科前生物。

据了解，科前生物为兽用疫苗龙头企业，为此次名单中唯一的生物医药企业。招股书显示，公司注册地在湖北武汉东湖高技术开发区，法定代表人陈焕春是一家专注于兽用生物制品研发、生产、销售及动物防疫技术服务的生物医药企业，主要产品是猪用疫苗和禽用疫苗。。

公司所在行业进入稳步发展阶段

目前，兽用生物制品的范围包括以天然或人工改造的微生物、寄生虫、生物毒素或生物组织及代谢产物等为材料，采用生物学、分子生物学或生物化学、生物工程等相应技术制成的，用于预防、治疗、诊断动物疫病或改变动物生产性能的药品。根据用途，兽用生物制品可进行以下分类：

   随着国内畜牧业规模化、集约化养殖的进程不断加快，疫病防控风险加大养殖企业和养殖户对于动物疫病的防治日益重视，从而推动了国内兽药市场的快速发展。2009-2017年，我国国内兽药产品规模由250.57亿元增长至484.05亿元，年均复合增长率为8.58%，快于国外兽药市场销售的增长速度。

经营状况稳中向好

整体来看，公司的经营状况良好。2017年,公司在国内非国家强制免疫兽用生物制品市场销售收入排名第二、在非国家强制免疫猪用生物制品市场销售收入排名第一,并分别于2011年、201年荣获国家科学技术进步奖二等奖。

据统计，2016年-2018年，科前生物的营业收入从3.90亿元增长至7.35亿元；净利润从1.86亿元增长至3.89亿元。

公司拥有优质的客户群体。凭借持续创新的产品优势、先进稳定的生产工艺和良好的技术服务，"科前生物"品牌受到了行业和客户的广泛赞誉，"科前生物"商标被国家工商行政管理总局商标局认定为驰名商标"。目前，公司已与国内大型养殖企业如温氏股份、牧原股份、正邦科技、扬翔股份、中粮肉食等建立了长期的合作关系。

猪用活疫苗与灭活疫苗为公司的主要营收来源

从产品结构来看，公司拥有猪伪狂犬病疫苗、猪流行性腹泻变异毒株疫苗等市场领先地位的优质产品。目前，公司可生产47个兽用生物制品类产品，是国内少有的能同时提供猪伪狂犬病活疫苗和灭活疫苗的企业。

  据统计，2018年，武汉科前生物的猪用活疫苗产品为公司的主要营收来源，达3.63亿元，占比49.67%；其次是猪用灭活疫苗，营收达3.42亿元，占比达46.84%。

活疫苗产能利用率稳定上升

从产销角度来看，公司的活疫苗与灭活疫苗的产能近3年均没有发生变化，但产能利用率呈显出不同的趋势。公司活疫苗的产能利用率呈逐渐上升的趋势，至2018年，产品的产能利用率达98.93%；而灭活疫苗的产能利用率则呈波动变化的趋势，至2018年，产品的产能利用率达65.84%。

行业竞争中占据领先优势

经过多年的发展，公司已经构建了兽用生物制品研发、生产、销售和动物防疫技术服务的产业链，完成了涵盖畜用疫苗、禽用疫苗、宠物疫苗等领域的产品布局，成为了国内兽用生物制品行业的领先企业。2017年，公司多款产品均占据市场第一的位置。

尽管，公司在行业中已占据领先位置，但竞争对手仍然不可忽视。目前公司在国内的同行业主要企业情况如下：

武汉科前生物与同行业上市公司的关键财务数据对比情况如下：

以上数据来源参考前瞻产业研究院发布的《中国民营医疗行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

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