2018年中国独角兽企业成长趋势解读之——比特大陆：转型AI之路布满荆棘

比特大陆——全球最大虚拟货币矿机生产企业

比特大陆成立于2013年10月，是全球第一大虚拟货币矿机生产销售企业，把控着全球比特币50%左右算力。2017年比特大陆宣布进军人工智能领域，并推出了“算丰”系列云端AI芯片。2018年上半年，比特大陆总营收超过28亿美元，净利润达到7.427亿美元。2018年9月，比特大陆赴港上市受阻中止。

比特大陆总营收快速增长

根据2018年9月26日比特大陆披露的招股说明书数据，2017年比特大陆总营收为25.177亿美元，同比上年增长806.95%，净利润为7.014亿美元，同比上年增长517.43%。2018年上半年，比特大陆实现总营收28.455亿美元，超过去年全年总和，实现净利润7.427亿美元。矿机专用芯片占全球市场份额的74.5%。

比特大陆营收的爆发性增长主要得益于2017年比特币价格的迅速攀升，众多人群加入挖坑大部队，矿机销售紧俏。2017年，比特大陆售出矿机162万台，矿机销售收入为22.63亿美元，同比上年增长952.56%，占总营收89.87%。

比特大陆获得三轮融资

2018年，根据能核实到的相关数据，比特大陆共融资3次，融资金额达17.89亿美元。据亿欧2018年8月4日消息，比特大陆正式完成Pre-IPO轮签约，本轮投资者包括腾讯、软银和中金，本轮融资10亿美元，投前估值140亿美元，投后估值150亿美元。

成也萧何败也萧何：比特币大跌80%，比特大陆风光不再

2018年1月开始，比特币价格快速下滑，截至2019年1月31日，比特币价格为3412.9美元/个，较价格2017年12月比特币价格顶点19666美元/个，下降了82.65%。

受比特币下跌影响，2018年第二季度开始，比特大陆营收和利润开始下滑。

2018年第一季度，比特大陆实现营收19.0亿美元，其中97%来矿机收入，净利润达到11.4亿美元；2018年第二季度，比特大陆营收9.46亿美元，亏损额达到4亿美元左右。2018年6月，比特大陆主力产品S9型矿机价格仅为约649美元，较2017年底的6499美元下跌了90%。

随着比特币进入大熊市，极度依赖矿机销售收入的比特大陆财务数据一片惨淡。不久前有消息称比特大陆2018年第三季度亏损7.4亿美元，全年预计亏损达到12-15亿美元。

从2018年12月开始，比特大陆陆续关闭阿姆斯特丹、以色列等地的办公室，搁置了其在得克萨斯州5亿美元的巨型比特币矿场建设计划。

转型AI之路布满荆棘

据相关资料显示，比特大陆于2015年底开始AI业务，研发内容除了AI芯片外，还包括了板卡、服务器和其他软硬件及客户开发平台。比特大陆的AI领域布局划分了四大方向：安防、智慧城市、园林和互联网领域。2018年10月17日，比特大陆在北京发布了第二代云端AI芯片算丰BM1682以及终端AI协处理器BM1880。BM1880芯片是一款聚焦于边缘应用的深度学习推理人工智能芯片，可为 8位整数运算提供1TOPS算力。

AI领域是近年来市场竞争比较激烈的热门领域，比特大陆向AI转型的愿想很美好，但是其发展前景存在太多不确定性。

——作为无晶元IC设计公司，供应链上无议价能力

2015年、2016年、2017年及2018年上半年比特大陆从台积电的采购额分别占到相关采购总额的44.8%、58.5%、58.6%及59.2%，作为台积电10nm、7nm等先进工艺的大客户，比特大陆却仍被要求预付款项。

——AI芯片良率不高

在比特大陆成功发布7nm芯片前，比特大陆曾耗费重金研发的的12nm、10nm芯片全部流片失败。S9上使用的仍然是其两年前推出的16nm芯片。

——研发比例投入不高

2017年比特大陆研发投入为7260万美元，占当年收入的比例为2.7%；2018年上半年，研发投入支出为8700万美元，占比收入的比例为3.1%。相对比高通、英伟达、博通等公司，研发投入占营收的比例在20%左右。

更多数据请参考前瞻产业研究院发布的《中国半导体产业战略规划和企业战略咨询报告》。

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