十张图了解5大第三方检测上市公司年报 整体发展势头良好

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20 陆澜清 • 2018-08-19 09:15:04  来源:前瞻产业研究院 E4417G1

国内检验检测行业竞争格局现状为国有机构、外资机构、民营机构三者竞争。数据显示,2016年,国有检验检测机构利用传统垄断地位占据检测市场半壁江山,主要承担各部委的商检、质检、环保以及卫生等各种认证要求的强制性检验检测业务。

其他第三方检验检测机构主要承担政府强制性检验检测外的民事行为的检验检测业务,这其中又以外资检测机构占据绝对优势,包含港澳台及外商投资企业在内的267家检验检测服务机构占有了超过30%的市场份额。虽然民营检验检测机构发展迅速,但因起步晚,资本实力小,总体实力较弱,所占市场份额最小,约为16.62%。

图表1:我国检测行业不同性质机构市场份额占比情况(单位:%)

不过,伴随各种地下水污染、食品安全等问题层出不穷,民众对相关检测的需求日益提升。而这些需求呈现碎片化,需深入下游各个细分领域进行实验室布局和客户服务,民营机构相比外资机构在这方面拥有更大的优势,因此涌现出一批极具竞争力的第三方检测企业。

其中,有五家龙头企业已经登录国内资本市场,基本情况如下图所示。为进一步了解第三方检测行业的发展情况,前瞻产业研究院对这五家第三方检测上市公司2017年报进行深入解读。

图表2:五家第三方检测上市公司基本情况

营收增速均达两位数,苏交科遥遥领先

我国现存的各项针对环境、食品等方面的法律法规系统性和完整性较差,更新慢,故社会对独立第三方机构的检测需求快速增长,上市公司明显受益。2017年,五家第三方检测上市公司营业收入增速均在10%以上。其中,苏交科营收增速高达55.17%,位列第一;安车检测、华测检测营收增速也超过28%,增长势头强劲。

从营收规模来看,苏交科领先优势同样明显,其2017年实现营收65.19亿元,比其他4家上市公司营收总和还高出25.94亿元。华测检测作为国内最大的民营综合性检测服务机构,业绩表现也较好,2017年营收为21.18亿元,较上年增长28.20%。

图表3:2017年五家第三方检测上市公司营业收入及增长情况(单位:亿元,%)

人均创收水平较低,可增长空间大

检测行业较为分散,十分依赖人员和实验室的布局。截至目前,五家第三方检测上市公司中,苏交科员工人数最多,达到8976人;其次是华测检测,员工人数为7445人;员工人数最少的是安车检测,只有766人。

图表4:2017年五家第三方检测上市公司员工人数(单位:人)

以2017年营业收入及员工总人数进行测算,苏交科人均创收水平最高,达到72.63万元/人;

华测检测人均创收水平与竞争对手相比还有较大差距,2017年人均创收28.45万元/人,其余公司基本在40-65万元水平。整体来说,人均创收水平还有提升空间。尤其是对于华测检测而言,较大的人均创收水平差距为其提供了较大的效率提升空间,人效提升也将在未来对公司经营带来积极影响。

图表5:2017年五家第三方检测上市公司人均创收对比(单位:万元/人)

净利润增速超20%,毛利率普遍较高

2017年,五家第三方检测上市公司均表现出较强的盈利能力。其中,苏交科净利润最高,达到4.64亿元,但同比增速却最低,只有22.32%;净利润增长最快的是电科院,2017年同比增长78.02%,达到1.26亿元;净利润规模最小的是安车检测,全年净利不到1亿元。

图表6:2017年五家第三方检测上市公司净利润及增长情况(单位:亿元,%)

毛利率来看,五家第三方检测上市公司都处于较高水平。毛利率最低的苏交科,也达到了29.09%;最高的是电科院,2017年毛利率为51.89%;国检集团、安车检测、华测检测毛利率都在44%以上。

图表7:2017年五家第三方检测上市公司毛利率情况(单位:%)

研发投入不高,占营收比重均不足9%

尽管第三方检测企业不以技术为驱动,但加强研发投入,有利于提升在行业中的影响力,也有利于提升客户对公司品牌的信心。目前来看,五家第三方检测上市公司对于研发投入相对有限,难以构建坚实的技术壁垒。

具体来看,五家第三方检测上市公司中,研发投入最高的是苏交科,2017年研发费用总额达到2.02亿元,但占营收的比重只有3.10%;其余四家公司研发投入均不足2亿元,且研发费用在营收的比重也不到9%。

图表8:2017年五家第三方检测上市公司研发费用及占比情况(单位:亿元,%)

不过,值得一提的是,华测检测在研发投入上表现最为积极,不断加大研发力度,坚持技术创新。截至2017年底,华测检测已取得专利140项,其中发明专利38项,实用新型专利102项;参与制定、修订标准达380项,已公布标准302项,其中国家标准有180项,强制标准有17项。2017年,新增专利22项、标准27项、科技研发1项。

图表9:2017年华测检测新增专利情况

资产负债率低,扩张基础良好

2017年,五家第三方检测上市公司资产负债率普遍较低。其中,苏交科资产负债率最高,为63.53%;其余四家公司资产负债率均在50%以下,国检集团资产负债率最低,只有18.11%,低资产负债率可为其提供更多资金杠杆利用空间以及业务扩张基础。

图表10:2017年五家第三方检测上市公司资产负债率对比(单位:%)

以上数据及分析来源参考前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国第三方检测行业发展趋势与投资决策支持研究报告》。

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