铁矿石资源税征收比例减半难抵外来冲击

近日，为改善铁矿石企业生产经营环境、促进结构调整、支持上下游产业协调发展和升级、保障国家资源供应安全，自5月1日起，依法适当下调铁矿石资源税征收比例，减按规定税额的40%征收。

此前20年来，铁矿石资源税已调整过多次，1994年是按60%征收，2002年是按40%征收，到2012年比例又提高到80%。在国际铁矿石价格低迷，国际巨头增产的情况下，此次调整的意义更多的是处于被动状态，以保护为主。

铁矿石价格维持低位徘徊

从原料端来看，据统计，2014 年全球铁矿石供应能力增加1.6亿吨，2015 年和2016 年分别计划新增1.5和1.7亿吨，因此铁矿石价格趋势性是下跌，并且2015 年全年在50美元/吨以下波动已成为大概率事件，甚至可能跌至40美元/吨以下。

首先，国际铁矿石竞争激烈，价格战继续升温，高成本企业退出舞台。

2014年，三大铁矿石公司的出口量占到了全球的60%，并且在2014年全球需求低迷的情况下依然选择逆势扩张，国际铁矿石价格战持续升温。

2014年巴西和澳大利亚两国铁矿石总产量为10亿吨，2015年将提高到12.5亿吨。为了保证2015年扩产矿石的顺利销售，世界矿业巨头仍会坚持低价竞争战略。澳新银行最新发布的报告显示，澳大利亚大型矿企的平均成本约为每吨40-50美元。就铁矿石2014年的均价是每吨88美元而言，力拓的现金生产成本才20美元(不包含运费及特许费)，其利润依旧非常诱人，因此力拓不可能减产，而必须是高成本企业做出离开市场的决定。

另一方面，国际大宗商品价格将持续下跌，特别是原油价格在2014年出现重挫，跌幅超过50%的表现是2008年金融危机以来最差，也会促使价格难以回升的重要因素。

国际企业竞争优势明显

根据前瞻产业研究院发布的《2015-2020年全球铁矿石行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》显示，2014年在铁矿石、煤炭价格持续下跌的背景下，国际三大铁矿石公司营收均受到不小影响，但都有通过增产和结构调整等方式补偿价格下调带来的损失，因此净利润依然能保持增长的强势。其中2014年，淡水河谷毛营业收入为382.36亿美元，比2013年降19.5%；净利润为6.57亿美元，同比增长12.5%。力拓2014财年营业收入为477亿美元，比2013财年下降了54亿美元，但是净利润增至65亿美元，同比增长78%。净利润大幅增长的原因在于力拓一年来大力削减成本，在项目投资方面节流，资本支出下降了82亿美元。125亿美金的负债额比2013年减少了56亿美元，同时19%负债率在业内表现不俗。

图表1：2011-2014年国际三大铁矿石公司主要经济指标（单位：百万美元）

资料来源：前瞻产业研究院整理

随着2015年铁矿石价格的再下台阶，如果任由这种情况的发展，那么很大部分国内高成本矿企将出现严重亏损，被迫消减产量。这种减产，将从沿海向内地；从中、小矿企，向大型矿山、钢企自有矿山次第展开。更多国内矿企关闭产能，届时国产矿进一步减少，其市场占有率将萎缩至30%以下。

笔者看来，在铁矿石价格难以回升的情况下，减税只是“续命”，并不能“救命”，国内铁矿石企业整合在所难免。对整个行业来说，唯有加强企业管理，促进行业整合，提高市场竞争力，充分发挥市场资源配置作用，淘汰落后产能，优化产业结构，才能抵抗外来冲击。

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