特斯拉季季亏损 菲斯科应成前车之鉴

 2013年，一家成立仅10年之久的电动汽车制造商风靡美国，并席卷全球。随后进入中国，并在中国电动汽车市场激起了不小的波澜。特斯拉之所以能够搅动全球汽车市场，除了其独特的市场推广模式、前卫的IT造车理念外，其独靠一辆Model S车型就能够盈利，是引起资本市场关注的主要原因。2013财年第一季度，特斯拉实现了公司10年历史上的首次季度盈利，盈利额为1120万美元，营业收入环比激增83%。随后股价开始狂飙，到2013年5月28日，特斯拉宣布率先偿清美国能源部贷款后，股价大幅飙升13.6%至110.33美元，实现破百。

而前瞻产业研究院发布的《2015-2020年中国新能源汽车行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》研究显示：虽然最近几年，特斯拉电动车销量不断增长，但其一直没有盈利。即便实在2013财年第一季度，特斯拉的盈利也不是靠卖车获得，而主要是占总收入12%高达6800万美元汽车零排放指标(ZEV)。如果减去汽车零排放指标收入，特斯拉不但没有实现1120万美元净利润，反而亏损5680万美元。

图表：特斯拉销量与盈亏表（单位：万美元，辆）

资料来源：前瞻产业研究院整理

特斯拉之所以亏损，前瞻网新能源汽车行业报告分析认为，其全球市场拓展，导致其投资额增加。主要体现在三个方面：一是新车型的研发，特别是其即将要推出的Model X、Model 3车型；二是新工厂的建设与改造，对福尼亚州弗里蒙特市的工厂进行生产线调整。仅改造工厂一项，特斯拉就将投入约1亿美元的资金；三是全球体验店与充电网络的建设，都将占用公司大量的资金。从现金流量来看，2012年底的经营活动现金流量净额为-26610万元，2013年底为25800万元，虽然为正，但对于其巨大的市场投资而言，也很难满足投资需求。

作为美国电动汽车“三剑客”仅存的一家企业，连年亏损的特斯拉能够存活且风靡全球，虽有其经营之道，但也可以说是一个奇迹。对于汽车制造商而言，强大的资本运作能力是发展的基础。而对于连年亏损的特斯拉而言，菲斯科的衰败为其敲响了警钟。

同样作为美国电动汽车市场“三剑客”的菲斯科，也曾一度引起美国富豪和社会名流的追捧，包括比尔•盖茨以及当红歌手贾斯汀等都是这款车的车主。但截至2013年，成立6年的菲斯科一直都处于亏损状态，其收款产品卡玛自上市的一年多里，只卖出2450辆，卡玛的市场遇冷进一步加剧了公司的财务风险，到2012年亏损总额高达10亿美元。最终导致美国能源部冻结剩余3.61亿美元的授信额度。2013年3月，创始人之一的亨里克•菲斯科被迫出走，同年5月，因巨额亏损，菲斯科宣布无力偿还美国能源部的贷款，政府派出的重组建议团队接管菲斯科。

虽然目前特斯拉产品受到全球消费者的热捧，全球销量不断增长，但是其糟糕的财务状况对特斯拉而言是一项巨大的挑战。特斯拉能否成为下一个菲斯科我们不得而知，但对特斯拉而言，菲斯科应成为前车之鉴，全球市场需要一个特斯拉去引领电动汽车的发展。