2014年全球最具价值品牌茅台跌出百强 白酒市场何时回暖？

近期白酒市场有两条新闻特别引人关注，两则新闻的主角分别是我国白酒行业的领头企业茅台和五粮液。

一则新闻是，5月17日，五粮液在武汉召开的销售方面会议上，决定下调五粮液出厂价格，其中五粮液1618出厂价调整为659元/瓶，而建议零售价为809元/瓶，与之前的1399元相比，降幅达到42.17%，而另一核心产品52度水晶瓶装五粮液建议零售价降幅也超过30%。

另一则新闻是，5月21日，全球知名的市场咨询公司明略行（Millward Brown）发布了2014年全球品牌价值排行榜，上一年以品牌价值高达121.93亿美元，位居榜单第73位的茅台跌出品牌价值排行榜百强，成为中国入围该榜单百强品牌中，唯一跌出百强的企业，而在白酒行业的黄金期，2012年首次入围的茅台排名一度高居榜单的第69位。

显然自2012年底，由于国家限制“三公消费”以及“禁酒令”以来，白酒市场的低迷状态依然在持续。相关行业数据也反映了白酒市场的低迷。根据前瞻产业研究院发布的《2014-2018年中国白酒行业市场需求与投资战略规划分析报告》数据显示，2013年，我国白酒行业实现销售收入5018.01亿元，同比增长12.35%，增幅为近几年来的最低值；整个行业规模以上企业实现利润总额8048.69亿元，同比下降1.67%，行业利润总额首次出现负增长。

图表1：2008-2013年我国白酒行业销售收入及同比增长速度（单位：亿元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

除了整个行业的不景气以外，白酒行业领先的上市企业整体经营状况也不容乐观。2013年，白酒行业14家上市企业市值缩水了2552亿元。其中，贵州茅台年内市值缩水850亿元，五粮液市值缩水也超过600亿元；行业另一巨头洋河股份，2013年市值缩水接近60%，到2013年底市值不到500亿元，与高峰期的超过1600亿元相比，缩水超过1000亿元。

2014年一季度，白酒行业主要上市企业延续了2013年的低迷。在主营业务收入方面，仅茅台出现小幅增长，而净利润也仅有茅台和伊力特出现增长，其他上市企业主营业务收入以及净利润均出现了较大幅度的下滑，部分企业，如水井坊、皇台酒业甚至出现了亏损。

图表2:2014年一季度白酒行业主要上市企业营业收入及净利润情况（单位：亿元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

自国家限制“三公消费”以及“禁酒令”以来，白酒市场的低迷持续的时间已经近一年半，行业何时见底，实现触底反弹目前并没有明显的征兆。从近期白酒市场的动向来看，行业依然存在较大的下行可能。五粮液出厂价格的下调以及茅台品牌估值的下滑，已经说明了问题。