改革春风吹进门 银监会将拓宽财务公司生存空间

 银监会近日发布最新数据显示，截至2013年10月底，全国财务公司共174家，表内外资产规模4.14万亿元。从2012年末数据来看，财务公司服务的企业集团成员单位超过3.5万家，包括746家上市公司，占A股上市公司数量近一半。遍布能源电力、航天航空、石油化工、钢铁冶金、机械制造、信息通讯等关系国计民生、国家安全的重要领域。

2012年末，126家国有控股财务公司所属企业集团资产总计31.8万亿元，占全部国有企业资产的40%以上；累计实现营业总收入22.8万亿元，占全部国有企业营业总收入的50%以上；累计实现利润总额1.3万亿元，占全部国有企业利润总额的55%以上。全国113家央企中有63家组建了财务公司。

中国银监会非银部主任李建华表示，未来将适时启动财务公司金融债发行工作，并允许符合监管要求的财务公司向集团业务产业链的上下游适当延伸金融服务。目前我国财务公司的资金来源比较单一，限于集团内部成员单位投入的资本金、吸收集团内部的企业存款和金融机构同业拆借。允许财务公司发行金融债，实际上增加了其资金来源，财务公司的金融服务功能会进一步拓展。

资金使用方面，在以本集团资金使用需求为核心功能基础上，过去财务公司被允许在风险可控的基础上，可以适度为其产业链下游企业提供消费贷款、买房信贷、融资租赁等，但不能向上游延伸。但现在，财务公司的金融服务也即将可以向集团业务上游链条延伸，由财务公司紧密结合外部金融机构，比如银行，来为上游企业提供信息、咨询和融资服务。

前瞻产业研究院分析认为，财务公司在国内经济及金融体制深化改革中的企业转型升级、化解产能过剩、支持中小微企业发展方面具有重大作用，并掌握大量上下游产业链企业的信息。但由于监管限制，财务公司并未能将优势充分发挥。新政的执行，将进一步掀起大型企业设立财务公司的热情，财务公司营收结构也会得到改善。

据前瞻产业研究院《2013-2017年中国财务公司深度调研与投资战略规划分析报告》数据显示，在2009-2011年的三年间，财务公司的营业收入虽逐年增长，至2011年末，行业整体收入总额761.88亿元，同比增长43%。但其中利息收入仍为财务公司的主要收入，所占比重高达82.6%，为629.35亿元，中间业务收入占比仅为3%。

未来，财务公司还需面对利率市场化以及商业银行扩张带来的冲击，利差会进一步收窄，财务公司的传统优势也难以持续，因此财务公司也迫切需要开辟新的业务空间。财务公司必须转变经营思路，由粗放式的全牌照经营转向特色经营路线，提高集团资金、资源的优化配置。

财务公司在资产质量方面拥有极大的优势，发展资产证券化是一个很不错的方向，并且已经得到银监会的支持。数据统计结果显示，在2003-2012年的十年间，财务公司不良资产率持续降低，2003年该比率为4%，截至2012年11月，这一比例已降至0.15%水平。

2003-2012年中国财务公司不良资产率（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院

据悉，目前已有部分财务公司已经或酝酿参与资产证券化业务。上海汽车集团财务有限责任公司在2012年11月正式发行了业内首单资产证券化产品——"2012上元一期个人汽车抵押贷款资产支持证券"，并于2013年1月7日在银行间交易市场成功上市交易。截至2013年10月底，"12上元一期"的基础资产运行情况良好,累计违约率仅为0.22%。