多因素推动啤酒产业集聚 行业盈利拐点临近

2001年以来，我国啤酒市场发生了超过80次的收购、兼并、参股事件，原有的1000多家啤酒企业整合到了现在规模啤酒企业不超过20家。以雪花、青岛、燕京、百威英博等为代表的啤酒巨头在各地大规模收购扩张，国内品牌多被几大家族纳入旗下。2013年以来，啤酒企业并购步伐也没有停止，反而规模更大。

2013年以来啤酒行业主要并购事件

资料来源：《2013-2017年中国啤酒行业产销需求与投资预测分析报告》

在行业并购整合的情况下，行业规模化效应开始显现。2012年产量超过100万千升的公司的吨酒平均价格低于全国平均水平，但是其吨酒的盈利水平却显著好于行业平均。吨酒价格的提升并不是龙头公司盈利水平提升的原因，而是产能规模化后对成本控制更好，从而促进了行业利润向大型企业集中。

2、寡头垄断日益突出，而新进入者的成本不断增加，行业竞争格局逐渐明晰，竞争强度有所减弱。

2001年啤酒行业三家龙头企业是：青岛啤酒、燕京啤酒和华润雪花，三家龙头公司市场份额合计25%。2006年三巨头格局开始向四巨头转换，当时百威英博市场份额低于10%，三巨头市场份额合计38%，考虑到英博的市场份额是46%。2012年英博百威中国地区市场份额已经上升至12%，四巨头市场份额合计达到61%。从2001年至2012年，四家龙头公司市场份额从27%提升到61%，行业寡头垄断格局渐趋明晰。