浙江推出5年投资10万亿刺激计划 债务到期如何还？

这轮“大项目热”是否蕴含风险呢?

“地方政府大量上马大项目，必然会造成债务规模的膨胀。”著名财经评论员叶檀认为，此类投资中很可能有资本被大量浪费的情况。她同时表达了一个担忧：“该死的项目死不了，该活的活不下去，才是地方大项目最糟糕的现状。”

有分析指出，现阶段，我国的许多地方政府又掉进了两个“陷阱”筹资成本高，大项目在投资中的占比较高。多年在“陷阱”中挣扎的不少地方政府，其债务规模增长速度快，偿债压力大，被迫采取借新债还旧债的偿债方式。截至去年年底，银行贷款占地方政府债务的78%。令各界担心的是，有些地方政府通过融资平台，利用特殊的融资工具变相举债，投资于大项目，一旦这些项目无法实现盈利，就会造成金融风险。

因此，判断大项目的发展前景，即未来的经济效益和社会效益，必须成为投资决策的最重要依据。

地方政府申报大项目是否应受到约束?叶檀表示，对不同的大项目投资，应区别对待。有些大项目在建项目良好、资产质量高，能够将债务还本付息，虽然会引起债务规模的膨胀，但仍值得投资。另外一种情况则恰好相反项目差且资产劣质，最终导致资不抵债，使项目公司破产。后一种大项目不值得投资。

叶檀对后一种大项目投资造成的大量资本浪费，进而导致的债务规模膨胀，表示了担忧。她认为，应在一定程度上抑制地方政府的大项目投资。“最糟糕的方式就是用政策性扶贫的方式去投资项目”，叶檀认为，抑制地方政府大项目投资方式包括：减少政策性贷款，央行控制银行的信贷规模。“在此前提下，由市场说了算，市场会自动选择有前景的项目。”